Analiza uticaja najave predsjednika Trumpa o carinama iz aprila 2025. godine. Stav AI-a.

Uvod i pozadina

Dana 3. aprila 2025. godine, predsjednik Donald J. Trump predstavio je sveobuhvatni set uvoznih tarifa kao dio svoje „recipročne“ trgovinske politike usmjerene na smanjenje trgovinskog deficita SAD-a i jačanje domaće industrije. Ove mjere uključuju opštu tarifu od 10% na sav uvoz u Sjedinjene Američke Države , zajedno sa mnogo višim tarifama za zemlje ( Najvažnije vijesti | KGFM-FM ) koje imaju velike trgovinske suficite sa SAD-om. U praksi, to znači da su pogođeni gotovo svi trgovinski partneri SAD-a . Na primjer, uvoz iz Kine sada se suočava s kaznenom tarifom od 34% , Evropska unija se suočava s 20% , Japan 24% , a Tajvan 32% , između ostalih. Predsjednik Trump opravdao je tarife proglašavajući nacionalnu ekonomsku vanrednu situaciju prema Zakonu o međunarodnim vanrednim ekonomskim ovlastima (IEEPA), navodeći decenije trgovinskih neravnoteža za koje kaže da su „ispraznile“ američku proizvodnju. Tarife su stupile na snagu početkom aprila 2025. godine, nakon čega su uslijedile više "recipročne" stope 9. aprila i ostat će na snazi ​​sve dok administracija ne smatra da su strani trgovinski partneri riješili ono što smatra nepoštenim trgovinskim praksama. Izuzeto je nekoliko kritičnih proizvoda - posebno određeni uvoz vezan za odbranu i sirovine koje se ne proizvode u SAD-u (kao što su specifični minerali, energetski resursi, farmaceutski proizvodi, poluprovodnici, drvna građa i neki metali koji su već bili obuhvaćeni prethodnim tarifama).

Ova objava, koju je Trump opisao kao "Dan oslobođenja" za američku industriju , predstavlja eskalaciju koja daleko prevazilazi carine njegovog prvog mandata. Ona u suštini podiže novi globalni carinski zid oko Sjedinjenih Država, utičući na gotovo svaki sektor i zemlju uključenu u trgovinu sa SAD-om. Sljedeća analiza ispituje očekivane uticaje ovih carina u naredne dvije godine (2025–2027) na globalnu ekonomiju i američka tržišta. Razmatramo makroekonomske izglede, efekte specifične za industriju, poremećaje u lancu snabdijevanja, međunarodne odgovore i geopolitičke posljedice, uticaje na radnu snagu i potrošače, investicijske implikacije i kako se ove mjere uklapaju u historijski kontekst trgovinske politike. Sve procjene se zasnivaju na vjerodostojnim, ažuriranim izvorima i ekonomskim uvidima dostupnim nakon objave iz aprila 2025. godine.

Sažetak objavljenih tarifa

Obim i obim: Suština novog tarifnog režima je uvozna taksa od 10% koja se univerzalno primjenjuje na sve zemlje koje izvoze u Sjedinjene Američke Države. Pored toga, administracija ( Informativni list: Predsjednik Donald J. Trump proglašava nacionalnu vanrednu situaciju kako bi povećao našu konkurentsku prednost, zaštitio naš suverenitet i ojačao našu nacionalnu i ekonomsku sigurnost – Bijela kuća ) nametnula je individualizirane tarifne doplate desetinama zemalja proporcionalno trgovinskom deficitu SAD-a sa svakom od njih. Riječima predsjednika Trumpa, cilj je osigurati „reciprocitet“ naplatom naknada stranim izvoznicima srazmjerno tome koliko više prodaju SAD-u nego što kupuju. U stvari, Bijela kuća je izračunala tarifne stope namijenjene povećanju prihoda otprilike jednakih svakom bilateralnom trgovinskom debalansu, a zatim je prepolovila te stope kao čin navodne popustljivosti . Čak i na polovini teorijskog „recipročnog“ nivoa, rezultirajuće tarife su ogromne prema historijskim standardima. Ključni elementi tarifnog paketa uključuju:

• Osnovna carina od 10% na sav uvoz: Počevši od 5. aprila 2025. godine, sva uvezena roba u SAD podliježe carini od 10%. Ova osnovna stopa primjenjuje se na sve zemlje, osim ako nije zamijenjena višom stopom specifičnom za pojedinu zemlju. Prema Bijeloj kući, SAD već dugo imaju jednu od najnižih prosječnih carinskih stopa (oko 2,5-3,3% MFN carine), dok mnogi partneri imaju više carine. Opšta carina od 10% ima za cilj resetovanje ove ravnoteže i generisanje prihoda.

• Dodatne „recipročne“ tarife ( Trumpov niz tarifa od 2. aprila mogao bi paralizirati ekonomije u razvoju | PIIE ): Počevši od 9. aprila 2025. godine, SAD su primijenile visoke dodatne tarife na uvoz iz zemalja s kojima imaju velike trgovinske deficite. U Trumpovoj objavi, Kina je glavni cilj s 34% (10% osnovice + 24% dodatno). EU u cjelini suočava se s 20% , Japan 24% , Tajvan 32% , a mnoge druge zemlje su pogođene povišenim stopama u rasponu od 15-30%+. Neke zemlje u razvoju su posebno teško pogođene: na primjer, Vijetnam se suočava s tarifom od 46% na svoj izvoz u SAD, što je daleko iznad onoga što bi „reciprocitet“ normalno podrazumijevao. U stvari, ekonomisti primjećuju da ove tarife ne odražavaju strane tarife (koje su obično mnogo niže); one su kalibrirane prema američkim deficitima, a ne prema uvoznim carinama drugih zemalja. Sveukupno, otprilike 1 bilion dolara američkog uvoza sada podliježe znatno višim porezima, što predstavlja neviđenu protekcionističku barijeru.

• Isključeni proizvodi: Administracija je iz novih tarifa izostavila određene uvozne proizvode, bilo iz razloga nacionalne sigurnosti ili praktičnih razloga. Prema informativnom listu Bijele kuće, roba koja je već pod odvojenim tarifama (kao što su čelik i aluminij, te automobili i autodijelovi prema ranijim mjerama iz Odjeljka 232) isključena je iz „recipročnih“ tarifa. Slično tome, kritični materijali koje SAD ne mogu nabaviti u zemlji – energetski proizvodi (nafta, plin) i specifični minerali (npr. rijetki zemni elementi) – izuzeti su. Posebno su farmaceutski proizvodi, poluvodiči i medicinski materijal također isključeni kako bi se izbjeglo ugrožavanje zdravstvene i tehnološke industrije. Ova izuzeća priznaju da su neki lanci snabdijevanja previše vitalni ili nezamjenjivi da bi se odmah poremetili. Uprkos tome, prosječna američka carinska stopa će porasti sa oko 2,5% prošle godine na otprilike 22% sada kada se ponderira prema vrijednosti uvoza – nivo zaštite koji nije viđen od ranih 1930-ih.

• Povezane carinske mjere: Objava od 3. aprila uslijedila je nakon nekoliko drugih carinskih poteza ranije 2025. godine, koji zajedno čine sveobuhvatni trgovinski zid. U martu 2025. godine, administracija je uvela carine od 25% na uvoz čelika i aluminija (ponovljujući i proširujući carine na čelik iz 2018. godine) i najavila carine od 25% na strane automobile i ključne autodijelove (koje su stupile na snagu početkom aprila). Posebna carina od 20% na kinesku robu već je uvedena 4. marta 2025. godine kao kazna za navodnu ulogu Kine u trgovini fentanilom, a ovih 20% je dodatak na novih 34% najavljenih u aprilu. Slično tome, većina uvoza iz Kanade i Meksika suočava se s carinama od 25% osim ako strogo ne ispunjava zahtjeve USMCA „pravila porijekla“ – mjera vezana za zahtjeve SAD-a u vezi s migracijskom i politikom o drogama. Ukratko, do aprila 2025. godine SAD imaju carine usmjerene na širok spektar robe: od sirovina poput čelika do gotovih potrošačkih proizvoda, kako kod protivnika tako i kod saveznika. Trumpova administracija je čak najavila buduće tarife na određene sektore poput drvne građe i farmaceutskih proizvoda (potencijalno 25% na uvozne lijekove) kao dio svoje strategije prisiljavanja na repatrijaciju lanca snabdijevanja.

Pogođeni sektori i zemlje: Budući da se carine primjenjuju na gotovo sav uvoz, svaki veći sektor je pogođen , direktno ili indirektno. Međutim, neki sektori se ističu:

• Proizvodnja i teška industrija: Industrijska roba suočava se s osnovnom stopom od 10% širom svijeta, s višim stopama za proizvođače iz zemalja poput Njemačke (putem tarife EU), Japana, Južne Koreje itd. Kapitalna dobra i mašine iz inostranstva bit će skuplji. Posebno se uvozni automobili i dijelovi suočavaju s visokom stopom od 25% (odvojeno nametnutom) koja teško pogađa evropske i japanske proizvođače automobila. Čelik i aluminij ostaju pod tarifom od 25% iz ranijih mjera. Ove tarife imaju za cilj zaštititi američke proizvođače metala i proizvođača automobila te potaknuti ove industrije na domaću proizvodnju.

• Potrošačka roba i maloprodaja: Kategorije poput elektronike, odjeće, uređaja, namještaja i igračaka – od kojih se veliki dio uvozi ( Trump najavljuje nove sveobuhvatne carine kako bi promovirao američku proizvodnju, riskirajući inflaciju i trgovinske ratove | AP News ) doživjet će porast cijena zbog carina (npr. mnogi elektronički uređaji iz Kine ili Meksika sada imaju carine od 10-34% ). Svakodnevni potrošački proizvodi, od mobilnih telefona do dječjih igračaka i odjeće , eksplicitno su na meti novih carina. Veliki američki trgovci upozorili su da će troškovi ovih nameta neminovno biti prebačeni na kupce ako se nastave.

• Poljoprivreda i hrana: Iako sirove poljoprivredne robe nisu isključene, SAD uvozi relativno manje osnovnih namirnica. Ipak, određeni uvoz hrane (voće, povrće van sezone, kafa, kakao, morski plodovi itd.) će uzrokovati najmanje 10% dodatnih troškova. U međuvremenu, američki poljoprivrednici su u velikoj mjeri izloženi na strani izvoza : ključni partneri poput Kine, Meksika i Kanade uzvraćaju carinama na američki poljoprivredni izvoz (npr. Kina je kao odgovor nametnula carine do 15% na američku soju, svinjetinu, govedinu i perad ). Stoga je poljoprivredni sektor indirektno pogođen gubitkom izvozne prodaje i viškovima.

• Tehnologija i industrijske komponente: Mnogi visokotehnološki proizvodi ili komponente uvezene iz Azije suočit će se s carinama (iako su neki kritični poluprovodnici izuzeti). Na primjer, mrežna oprema, potrošačka elektronika i računarski hardver – često proizvedeni u Kini, Tajvanu ili Vijetnamu – sada imaju značajne uvozne poreze. Lanac snabdijevanja potrošačkom tehnologijom je vrlo globalan: kako je primijetio izvršni direktor Best Buya, Kina i Meksiko su dva glavna izvora elektronike koju prodaju. Carine na te izvore će poremetiti zalihe i povećati troškove za tehnološke trgovce. Osim toga, Kina je uzvratila ograničavanjem izvoza rijetkih zemnih elemenata (vitalnih za visokotehnološku proizvodnju), što bi moglo pritisnuti američke tehnološke i obrambene firme koje se oslanjaju na ove inpute.

• Energija i resursi: SAD su izuzele sirovu naftu, prirodni plin i određene kritične minerale (priznajući potrebu za ovim uvozom). Međutim, geopolitički energetski sektor nije netaknut: ranije 2025. godine Kina je uvela novu carinu od 15% na američki izvoz uglja i tečnog prirodnog plina (LNG) i 10% na američku sirovu naftu . Ovo je dio kineske odmazde i naštetit će američkim izvoznicima energije. Štaviše, neizvjesnost oko opskrbe može obeshrabriti prekogranična ulaganja u energetiku.

Ukratko, carine iz aprila 2025. označavaju sveobuhvatan protekcionistički zaokret u trgovinskoj politici SAD-a. Po svojoj prirodi, one se odnose na sve glavne trgovinske odnose i sektore . U sljedećim odjeljcima analiziraju se očekivani uticaji ovih mjera na ekonomiju, industrije i globalnu trgovinu do 2027. godine.

Makroekonomski efekti (BDP, inflacija, kamatne stope)

Široki konsenzus među ekonomistima je da će ove tarife djelovati kao kočnica ekonomskom rastu, a istovremeno će povećati inflaciju i u SAD-u i globalno. Po Trumpovom mišljenju, tarife će prikupiti stotine milijardi prihoda i oživjeti domaću proizvodnju. Međutim, većina stručnjaka upozorava da će svaki kratkoročni dobitak prihoda vjerovatno biti nadmašen višim troškovima, smanjenim obimom trgovine i mjerama odmazde.

Utjecaj na rast BDP-a: Sve zemlje će pretrpjeti određeni gubitak rasta realnog BDP-a u periodu 2025-2027. kao rezultat tarifnog rata. Efektivnim oporezivanjem uvoza (i podsticanjem odmazde protiv izvoza), tarife smanjuju ukupnu trgovinsku aktivnost i efikasnost. Kao što je jedan ekonomista sumirao, „Sve ekonomije uključene u tarife će vidjeti gubitak realnog BDP-a“ i rast potrošačkih cijena. Američka ekonomija, koja je duboko integrirana u globalne lance snabdijevanja, mogla bi značajno usporiti: potrošači će kupovati manje robe ako cijene skoče, a izvoznici će prodavati manje ako se strana tržišta zatvore. Glavne institucije za prognoziranje snizile su projekcije rasta – na primjer, analitičari JPMorgana podigli su vjerovatnoću recesije u SAD-u u periodu 2025-2026. na 60%, navodeći tarifni šok kao ključni razlog (u odnosu na osnovni scenarij od 30% prije ovih mjera). Fitch Ratings je također upozorio da ako prosječna američka tarifa zaista skoči na ~22%, to bi bio toliko ozbiljan šok da „većinu prognoza možete odbaciti“ i da bi mnoge zemlje vjerovatno završile u recesiji pod produženim tarifnim režimom.

Kratkoročno (sljedećih 6-12 mjeseci), iznenadno uvođenje carina uzrokuje naglo smanjenje trgovinskih tokova i šok za poslovno povjerenje. Američki uvoznici se bore da se prilagode, što može značiti privremeni nedostatak zaliha ili ubrzanu kupovinu (neke firme su unaprijed opskrbile zalihe prije uvođenja carina, što je povećalo uvoz u prvom kvartalu 2025. godine, ali je nakon toga uzrokovalo pad). Izvoznici, posebno poljoprivrednici i proizvođači, već vide otkazivanja narudžbi jer strani kupci očekuju nove carine. Ovaj poremećaj bi mogao dovesti do kratkotrajnog pada sredinom 2025. godine , potencijalno čak i do ekonomske kontrakcije u nekim područjima. Tokom 2026-2027, ako carine potraju, globalni lanci snabdijevanja će se preorijentirati i dio proizvodnje bi se mogao premjestiti , ali će troškovi tranzicije vjerovatno zadržati rast ispod trenda prije uvođenja carina. Međunarodni monetarni fond upozorio je da bi održivi trgovinski rat ovih razmjera mogao oduzeti nekoliko procentnih poena od globalnog BDP-a tokom nekoliko godina, kao što se dogodilo tokom prethodnih epizoda svjetskog protekcionizma (iako se tačne brojke čekaju na ažuriranu analizu MMF-a u svjetlu ovih novih politika).

Historijski gledano, poređenje je vršeno sa Zakonom o tarifama Smoot-Hawley iz 1930. godine , kojim su američke tarife povećane na hiljade roba i za koji se široko vjeruje da je produbio Veliku depresiju. Analitičari primjećuju da se današnji nivoi tarifa približavaju onima koji nisu viđeni od Smoot-Hawleyja . Baš kao što su tarife iz 1930-ih izazvale kolaps međunarodne trgovine, trenutne mjere rizikuju sličnu samonanesenu ranu. Libertarijanski institut Cato upozorio je da nove tarife rizikuju trgovinski rat i produbile Veliku depresiju”** u historijskoj paraleli. Iako je ekonomski kontekst sada drugačiji (trgovina čini manji udio BDP-a SAD-a nego u nekim zemljama, a monetarna politika je responzivnija), očekuje se da će smjer uticaja – negativan udarac na proizvodnju – biti isti, čak i ako ne tako katastrofalan kao 1930-ih.

Inflacija i potrošačke cijene: Carine djeluju poput poreza na uvoznu robu, a uvoznici često prenose troškove na potrošače. Stoga će inflacija vjerovatno porasti u kratkom roku . Američki potrošači će vidjeti više cijene širokog spektra proizvoda - poput hrane, odjeće, igračaka, a elektronika će postati skuplja jer mnogi od njih dolaze iz Kine, Vijetnama, Meksika i drugih zemalja pogođenih carinama. Na primjer, industrijske grupe su procijenile da bi cijena igračaka mogla skočiti i do 50% zbog kombinovanih carina od 34-46% na igračke koje dolaze iz Kine i Vijetnama, koje dominiraju lancem snabdijevanja igračkama (ovu brojku su naveli proizvođači igračaka početkom aprila 2025. ( Šta trebate znati o Trumpovim carinama i njihovom uticaju na preduzeća i kupce | AP News ) nove carine). Slično tome, popularna potrošačka elektronika poput pametnih telefona i laptopa, od kojih se mnogi sastavljaju u Kini, mogla bi zabilježiti dvocifreni postotni porast cijena.

Veliki američki trgovci potvrđuju da se očekuju porasti cijena . Izvršni direktor Best Buya, Corie Barry, napomenuo je da će njihovi dobavljači u svim kategorijama elektronike vjerovatno "prenijeti određeni nivo carinskih troškova na trgovce, što povećanje cijena za američke potrošače čini vrlo vjerovatnim". Rukovodstvo Targeta također je upozorilo da carine vrše "značajan pritisak" na troškove i marže, što na kraju dovodi do viših cijena na policama. U cjelini, ekonomisti predviđaju da bi inflacija indeksa potrošačkih cijena (CPI) u SAD-u mogla biti 1-3 procentna poena viša u periodu 2025-2026. nego što bi bila bez carina, pod pretpostavkom da kompanije prenesu veliki dio troškova. Ovo se dešava u vrijeme kada se inflacija usporavala; stoga bi carine mogle potkopati napore Federalnih rezervi da ukrote inflaciju . Ironično, predsjednik Trump se zalagao za snižavanje inflacije, ali širokim povećanjem uvoznih poreza - tačka koju su čak i neki republikanski senatori iz poljoprivrednih i pograničnih država pokrenuli u znak protivljenja.

Uprkos tome, postoje određeni načini za moduliranje inflacije nakon početnog šoka. Ako potražnja potrošača oslabi zbog viših cijena i neizvjesnosti, trgovci možda neće moći prenijeti 100% troškova na druge i mogli bi prihvatiti niže marže ili smanjiti troškove negdje drugdje. Osim toga, snažan dolar (ako globalni investitori traže sigurnost u američkoj imovini tokom previranja) mogao bi djelimično nadoknaditi porast uvoznih cijena. Zaista, odmah nakon objave carina, finansijska tržišta su signalizirala očekivanja sporijeg rasta , što je izvršilo pritisak na kamatne stope (npr. prinosi na američke državne obveznice pali su, što je doprinijelo padu hipotekarnih stopa). Niže kamatne stope mogu, tokom vremena, smanjiti inflaciju hlađenjem potražnje. Međutim, u bliskoj budućnosti (narednih 6-12 mjeseci), neto efekat je vjerovatno stagflacijski : veća inflacija u kombinaciji sa sporijim rastom, kako se ekonomija prilagođava novom trgovinskom režimu.

**Monetarna politika i kamatne stope: S jedne strane, inflacija uzrokovana carinama mogla bi zahtijevati strožu monetarnu politiku (više kamatne stope) kako bi se rast cijena držao pod kontrolom. S druge strane, rizik od recesije i volatilnost finansijskog tržišta govorili bi u prilog ublažavanja politike. U početku je Fed naznačio da će pažljivo pratiti situaciju; mnogi analitičari očekuju da će Fed usvojiti pristup „sačekajmo i vidimo“ do sredine 2025. godine, procjenjujući da li je usporavanje rasta ili porast inflacije dominantan trend. Ako znaci ukazuju na ozbiljan pad (npr. rast nezaposlenosti, pad proizvodnje), Fed bi čak mogao smanjiti stope uprkos višim cijenama uvoza. U stvari, američki berzanski indeksi su naglo pali nekoliko dana zaredom – Dow Jones je pao za preko 5% tokom dvije trgovinske sesije nakon kineskih odmazdi, odražavajući strahove od recesije. Niži prinosi obveznica već su pomogli u smanjenju hipotekarnih stopa i drugih dugoročnih kamatnih stopa čak i bez intervencije FED-a.

Tokom perioda 2025–2027. godine, kamatne stope će stoga biti oblikovane prema tome koji efekat preovladava: održiva inflacija od carina ili održivo ekonomsko usporavanje. Ako trgovinski rat nastavi sa punim carinama na snazi, mnogi ekonomisti predviđaju da bi Fed mogao težiti ublažavanju politike krajem 2025. godine kako bi stimulirao rast, kada bude jasno da je početni cjenovni šok apsorbovan i da je veća prijetnja nezaposlenost. Do 2026. ili 2027. godine, ako dođe do recesije (što je realna mogućnost u scenariju eskalacije trgovinskog rata), kamatne stope bi mogle biti znatno niže nego danas, jer Fed (i druge centralne banke širom svijeta) rade na oživljavanju potražnje. Suprotno tome, ako se ekonomija pokaže neočekivano otpornom i inflacija ostane povišena, Fed bi mogao biti prisiljen zauzeti "jastrebovski" stav, riskirajući scenario stagflacije. Ukratko, carine unose značajnu neizvjesnost u izglede monetarne politike. Jedina sigurnost je da kreatori politike sada upravljaju nepoznatim teritorijom – nivoi carina u SAD-u nisu viđeni skoro vijek – što makroekonomske ishode čini vrlo nepredvidivim.

Uticaji specifični za industriju (proizvodnja, poljoprivreda, tehnologija, energetika)

Carinski šok će se neravnomjerno proširiti na različite industrije, stvarajući pobjednike, gubitnike i široko rasprostranjene troškove prilagođavanja . Neke zaštićene industrije mogu uživati ​​privremeni poticaj, dok druge pate od većih troškova.

Proizvodnja i industrija

(Informativni list: Predsjednik Donald J. Trump proglasio je nacionalnu vanrednu situaciju kako bi povećao našu konkurentsku prednost, zaštitio naš suverenitet i ojačao našu nacionalnu i ekonomsku sigurnost – Bijela kuća)

Proizvodnja je u središtu Trumpovih tarifa. Predsjednik tvrdi da će ove uvozne takse oživjeti američke fabrike i vratiti radna mjesta koja su izgubljena zbog preseljenja proizvodnje u inostranstvo. Zaista, industrije poput čelika, aluminija, mašina i automobilskih dijelova - koje su dugo konkurirale jeftinijem uvozu - sada su zaštićene značajnim tarifama za strane konkurente. Teoretski, ovo bi trebalo dati američkim proizvođačima prednost na domaćem tržištu. Na primjer, uvezene mašine ili alati iz Evrope sada imaju tarifu od 20%, tako da oprema proizvedena u Americi postaje relativno jeftinija za američke kupce. Proizvođači čelika su već imali koristi od tarife od 25% na čelik: domaće cijene čelika su skočile u iščekivanju, što je potencijalno omogućilo američkim čeličanama da povećaju proizvodnju i ponovo zaposle neke radnike (što se nakratko dogodilo nakon tarifa iz 2018. godine). Proizvodnja automobila također bi mogla imati mješovite efekte - uvoz automobila stranih marki je skuplji s novom automobilskom tarifom od 25%, što bi moglo navesti neke američke potrošače da umjesto toga odaberu automobil sastavljen u SAD-u. Kratkoročno gledano, tri velika američka proizvođača automobila (GM, Ford, Stellantis) mogli bi dobiti određeni tržišni udio ako cijene uvezenih vozila porastu. Postoje izvještaji da neki evropski i azijski proizvođači automobila razmatraju prebacivanje većeg dijela proizvodnje u SAD kako bi izbjegli carine, što bi moglo značiti nova ulaganja u fabrike u Americi u naredne dvije godine (npr. Volkswagen i Toyota proširuju montažne linije u SAD-u).

Međutim, svaki dobitak za domaće proizvođače dolazi sa značajnim troškovima i rizicima . Prvo, mnogi američki proizvođači oslanjaju se na uvozne komponente i sirovine. Opšta tarifa od 10% na inpute poput elektronike, metala, plastike i hemikalija povećava troškove proizvodnje u SAD-u. Na primjer, američka fabrika kućanskih aparata možda će i dalje morati uvoziti specijalne dijelove iz Kine; ti dijelovi sada koštaju 34% više, što narušava konkurentnost konačnog proizvoda. Lanci snabdijevanja su duboko isprepleteni – što je istaknuto u automobilskoj industriji, gdje dijelovi više puta prelaze granice NAFTA/USMCA. Nove tarife remete ove lance snabdijevanja: autodijelovi iz Kine suočavaju se s tarifama, a dijelovi koji se kreću između SAD-a, Meksika i Kanade suočavaju se s tarifama ako ne ispunjavaju stroga pravila porijekla USMCA , što potencijalno povećava i troškove montaže u SAD-u. Kao rezultat toga, neki proizvođači automobila upozoravaju na veće troškove proizvodnje i potencijalna otpuštanja ako prodaja padne. Prema izvještaju industrije iz aprila 2025. godine, veliki proizvođači automobila poput BMW-a i Toyote, koji uvoze mnoge gotove modele i komponente, počeli su planirati povećanje cijena, pa čak i zaustavljanje nekih proizvodnih linija zbog očekivanog pada prodaje. Ovo ukazuje na to da bi, iako bi Detroit mogao imati koristi, širi automobilski sektor (uključujući prodajne salone i dobavljače) mogao pretrpjeti gubitak radnih mjesta ako ukupna prodaja automobila padne kao odgovor na više cijene.

Drugo, američki izvoznici proizvodnje su ranjivi na odmazdu. Zemlje poput Kine, Kanade i EU uzvraćaju udarac tarifama usmjerenim na američku industrijsku robu (između ostalih proizvoda). Na primjer, Kanada je najavila da će izjednačiti američke automobilske tarife s tarifom od 25% na vozila proizvedena u SAD-u . To znači da će američki izvoz automobila (oko milion vozila godišnje, od kojih mnoga u Kanadu) patiti, što će naštetiti američkim automobilskim fabrikama koje proizvode za izvoz. Kineska lista odmazde također uključuje proizvedene proizvode kao što su dijelovi za avione, mašine i hemikalije. Ako američka fabrika izgubi pristup stranim kupcima zbog odmazde, možda će morati smanjiti proizvodnju. Primjer za to: Boeing (američki proizvođač vazduhoplovne opreme) sada se suočava s neizvjesnošću u Kini - ranije svom najvećem pojedinačnom tržištu - jer se očekuje da će Kina preusmjeriti kupovinu aviona na evropski Airbus kako bi kaznila američki trgovinski stav. Stoga bi industrije poput vazduhoplovne i teške mašinerije mogle izgubiti značajnu međunarodnu prodaju .

Ukratko, za proizvodnju, tarife pružaju olakšanje od konkurencije uvoza na domaćem tržištu (što je plus za neke firme), ali povećavaju troškove inputa i izazivaju strane odmazde , što je negativno za druge. Tokom 2025-2027, mogli bismo vidjeti neka nova radna mjesta u proizvodnji u zaštićenim nišama (čeličane, možda novi pogoni za montažu), ali i gubitak radnih mjesta u sektorima koji postaju manje konkurentni ili se suočavaju s padom izvoza. Čak i unutar SAD-a, više cijene proizvedene robe mogle bi smanjiti potražnju - na primjer, građevinske firme bi mogle kupiti manje mašina ako cijene opreme porastu, smanjujući narudžbe za proizvođače mašina. Jedan rani pokazatelj: američki PMI (Indeks menadžera nabavke) za proizvodnju naglo je pao u aprilu i maju 2025. godine, signalizirajući kontrakciju, jer su nove narudžbe (posebno izvozne narudžbe) presušile. Ovo sugerira da bi neto, proizvodna aktivnost mogla opasti u bliskoj budućnosti uprkos zaštiti, zbog općeg ekonomskog opterećenja.

Poljoprivreda i prehrambena industrija

Poljoprivredni sektor je jedan od najdirektnije izloženih posljedicama trgovinskog rata. Iako SAD uvoze neke prehrambene proizvode, one su glavni izvoznik poljoprivrednih proizvoda – i taj izvoz je meta odmazde. U roku od jednog dana od Trumpove objave, Kina, Meksiko i Kanada – tri najveća kupca američkih poljoprivrednih proizvoda – svi su najavili odmazdne tarife na američku poljoprivredu . Kina je, na primjer, uvela tarife do 15% na širok spektar američkog poljoprivrednog izvoza, uključujući soju, kukuruz, govedinu, svinjetinu, perad, voće i orašaste plodove. Ove robe su glavni oslonac američke poljoprivredne ekonomije (Kina je posljednjih godina kupovala preko 20 milijardi dolara godišnje samo američku soju). Nove kineske tarife će učiniti američke žitarice i meso skupljim u Kini, što će vjerovatno uzrokovati da se kineski uvoznici preusmjere na dobavljače u Brazilu, Argentini, Kanadi ili negdje drugdje. Slično tome, Meksiko je signalizirao da će uzvratiti američkoj poljoprivredi (iako je u vrijeme objave Meksiko odgodio preciziranje liste, sugerirajući nadu u pregovore). Kanada je već uvela carine na određene američke prehrambene proizvode (2025. godine Kanada je uvela carinu od 25% na američku robu vrijednu oko 30 milijardi kanadskih dolara, uključujući neke poljoprivredne proizvode poput američkih mliječnih proizvoda i prerađene hrane).

Za američke poljoprivrednike, ovo je bolan déjà vu trgovinskog rata iz 2018-2019, ali u većim razmjerima. Očekuje se da će prihodi poljoprivrednika pasti kako se izvozna tržišta smanjuju, a domaće cijene viškova usjeva padaju. Zalihe soje, na primjer, ponovo se gomilaju u silosima jer Kina otkazuje narudžbe - što snižava cijene soje i šteti prihodima poljoprivrednika. Osim toga, svaka poljoprivredna oprema ili gnojivo koje se uvozi sada košta više zbog carina, što povećava operativne troškove poljoprivrednika. Neto efekat je smanjenje profitnih marži poljoprivrednika i potencijalna otpuštanja u ruralnim područjima . Poljoprivredna industrija je bila glasna: koalicija američkih prehrambenih i poljoprivrednih grupa osudila je carine kao "destabilizirajuće" i upozorila da "riskiraju potkopavanje ciljeva jačanja domaćeg rasta" . Čak i republikanski zakonodavci iz Iowe, Kansasa i drugih država s pretežnim poljoprivrednim gospodarstvom vrše pritisak na administraciju da osigura olakšice ili izuzeća, napominjući da bi se bankrot farmi mogao povećati ako se trgovinski rat nastavi.

Potrošači će osjetiti neke posljedice u trgovinama, iako su SAD uglavnom samodostatne u pogledu osnovnih namirnica. Carine na uvoz hrane koju Amerika ne uzgaja (tropski proizvodi poput kafe, kakaa, začina, određenog voća) znače nešto više cijene te robe . Na primjer, čokolada bi mogla postati skuplja jer se kakao iz Obale Slonovače sada suočava s američkom carinom od 21% , a SAD ne mogu proizvoditi kakao u zemlji u značajnijim količinama. (Obala Slonovače uzgaja ~40% svjetskog kakaa, a SAD moraju uvoziti gotovo sve svoje potrebe za kakaom.) Ovo ilustruje širu poentu: za neke poljoprivredne proizvode koji moraju uvoziti zbog klime (kafa, kakao, banane itd.), carine jednostavno povećavaju troškove bez koristi od premještanja proizvodnje u SAD – ne možete uzgajati kafu u Ohiju ili uzgajati tropske škampe u Iowi. Petersonov institut za međunarodnu ekonomiju (PIIE) istakao je ovo inherentno ograničenje, napominjući da je „doslovno nemoguće“ vratiti proizvodnju određenih namirnica poput kakaa i kafe; Carine na takve artikle „samo će nametnuti troškove već siromašnim zemljama“ koje ih izvoze, bez ikakve koristi za američku industriju. U tim slučajevima, američki potrošači plaćaju više, a poljoprivrednici iz zemalja u razvoju zarađuju manje – što je gubitak za sve.

Izgledi za 2025–2027: Ako carine ostanu, poljoprivredni sektor će vjerovatno proći kroz konsolidaciju i tražiti nova tržišta. Vlada SAD-a bi mogla intervenirati subvencijama ili isplatama pomoći poljoprivrednicima (kao što je to učinila 2018–19) kako bi nadoknadila gubitke. Neki poljoprivrednici bi mogli saditi manje usjeva pogođenih carinama i preći na druge (na primjer, manje površine pod sojom 2026. godine ako kineska potražnja ostane niska). Trgovinski obrasci se mogu promijeniti – možda više američke soje i kukuruza ide u Evropu ili jugoistočnu Aziju ako Kina ostane zatvorena, ali prilagođavanje trgovinskih tokova zahtijeva vrijeme i često uključuje popuste. Do 2027. godine mogli bismo vidjeti i strukturne promjene: zemlje poput Kine ulažu velika sredstva u alternativne dobavljače (Brazil čisti više zemljišta za proizvodnju soje, itd.), što znači da čak i ako se carine kasnije ukinu, američki poljoprivrednici možda neće lako povratiti svoj tržišni udio. U najgorem slučaju, produženi trgovinski rat mogao bi trajno promijeniti globalnu poljoprivrednu trgovinu, na štetu američkih izvoznika. Na domaćem tržištu, potrošači možda neće primijetiti velike nestašice, ali bi mogli vidjeti manji procvat poljoprivrednih industrija usmjerenih na izvoz – što bi potencijalno moglo utjecati na prodaju poljoprivredne opreme, zapošljavanje na selu i prehrambeno-prerađivačku industriju povezanu s izvozom (poput mljevenja soje za sačmu i ulje). Ukratko, poljoprivreda bi mogla značajno izgubiti u ovoj tarifnoj bici, i odmah i dugoročno ako strani kupci uspostave nove navike.

Tehnologija i elektronika

Tehnološki sektor suočava se sa složenom mješavinom efekata. Mnogi tehnološki proizvodi se uvoze (i stoga su pogođeni američkim tarifama), a američke tehnološke kompanije također imaju globalna tržišta (suočavajući se sa stranim odmazdom).

Što se tiče uvoza, potrošačka elektronika i IT hardver su među glavnim uvoznim artiklima iz Kine i Azije. Artikli poput pametnih telefona, laptopa, tableta, mrežne opreme, televizora itd., koje američki potrošači i preduzeća kupuju u ogromnim količinama, sada podliježu carini od najmanje 10%, a u mnogim slučajevima i više (34% iz Kine, 24% iz Japana ili Malezije, 46% iz Vijetnama itd.). To će vjerovatno povećati troškove za kompanije poput Applea, Della, HP-a i bezbroj drugih koje uvoze gotove uređaje ili komponente. Mnogi su pokušali diverzificirati proizvodnju iz Kine tokom ranijih trgovinskih tenzija - na primjer, premještanjem dijela montaže u Vijetnam ili Indiju - ali Trumpove nove carine gotovo da ne štede nijednu alternativnu zemlju (vijetnamska carina od 46% je dobar primjer). Neke firme bi mogle pokušati da iskoriste rupu u zakonu USMCA usmjeravanjem montaže preko Meksika ili Kanade (koji ostaju bez carina za kvalifikovanu robu), ali administracija planira da se obračuna sa sadržajem koji nije iz Sjeverne Amerike čak i tamo. U kratkoročnom periodu, očekujte poremećaje u snabdijevanju i povećanje troškova u lancu snabdijevanja tehnologijom. Veliki trgovci gomilaju elektroniku kako bi odgodili porast cijena, ali zalihe neće trajati vječno. Do praznične sezone 2025. godine, uređaji na policama trgovina mogli bi imati znatno više cijene. Tehnološke kompanije će možda morati odlučiti hoće li apsorbirati dio troškova (što će uticati na njihove profitne marže) ili ih u potpunosti prenijeti na potrošače. Upozorenje Best Buya o velikom porastu cijena sugerira da će barem dio troškova dosegnuti krajnje potrošače.

Pored potrošačkih uređaja, industrijska tehnologija i komponente . Na primjer, poluprovodnici – od kojih se mnogi proizvode u Tajvanu, Južnoj Koreji ili Kini – ključni su inputi za američku industriju. Bijela kuća je eksplicitno , vjerovatno kako bi se izbjeglo paraliziranje američke proizvodnje elektronike. Međutim, drugi dijelovi poput štampanih ploča, baterija, optičkih komponenti itd. možda neće svi biti izuzeti. Svaka nestašica ili povećanje troškova ovih dijelova može usporiti proizvodnju svega, od automobila do telekomunikacijske opreme. Ako tarife potraju, mogli bismo vidjeti ubrzanje trenda lokalizacije tehnoloških lanaca snabdijevanja : možda će se više montaže čipova i proizvodnje elektronike preseliti u SAD ili u savezničke zemlje koje nisu podložne tarifama. Zaista, Bidenova administracija (u prethodnom mandatu) već je počela podsticati domaće fabrike poluprovodnika; Trumpove tarife dodatno povećavaju pritisak na tehnološke firme da lokalizuju ili diverzificiraju proizvodnju.

Što se tiče izvoza, američke tehnološke kompanije mogle bi se suočiti s negativnim reakcijama iz inostranstva na ključnim tržištima. Kineske odmazde do sada su uključivale mjere indirektno usmjerene na američku tehnologiju i industriju: Peking je najavio da će uvesti strože kontrole izvoza rijetkih zemalja (poput samarija i gadolinija) koji su vitalni za proizvodnju visokotehnoloških proizvoda kao što su mikročipovi, baterije za električna vozila i komponente za vazduhoplovstvo. Ovaj potez je strateški protuudarac, jer Kina dominira globalnom snabdijevanjem rijetkih zemalja. To bi moglo ograničiti američke tehnološke i odbrambene kompanije ako ne mogu osigurati ove materijale ili ih prisiliti da plaćaju više cijene iz izvora koji nisu kineski. Osim toga, Kina je proširila svoju listu američkih kompanija pod sankcijama ili ograničenjima – još 27 američkih firmi dodano je na crne liste trgovine , uključujući neke u tehnološkom sektoru. Posebno je važno napomenuti da su američka firma za odbrambenu tehnologiju i logistička kompanija bile među onima kojima je zabranjeno određeno kinesko poslovanje, a Kina je pokrenula istrage protiv američkih kompanija poput DuPonta u Kini zbog antimonopolskih i damping propisa. Ove akcije signaliziraju da bi se američke tehnološke i industrijske firme koje posluju u Kini mogle suočiti s regulatornim uznemiravanjem ili bojkotom potrošača. Na primjer, Apple i Tesla – poznate američke kompanije u Kini – još nisu direktno meta napada, ali kineske društvene mreže vrve od nacionalističkih poziva na „kupovinu kineskih proizvoda“ i izbjegavanje američkih brendova nakon objave carina. Ako se taj sentiment pojača, američke tehnološke kompanije mogle bi se suočiti s padom prodaje u Kini, najvećem svjetskom tržištu pametnih telefona i električnih vozila.

Dugoročne implikacije za tehnologiju: Tokom dvije godine, tehnološki sektor bi mogao proći kroz strateško preusmjeravanje . Kompanije bi mogle više ulagati u proizvodnju u regijama oslobođenim carina (možda širenjem fabrika u SAD-u, iako to zahtijeva vrijeme i veće troškove) ili dalje gurati u softver i usluge kako bi smanjile ovisnost o profitu od hardvera. Neki pozitivni sporedni efekti: domaći proizvođači komponenti koje su se ranije nabavljale samo iz Kine mogli bi se pojaviti ako postoji prilika (na primjer, američki startup bi mogao početi proizvoditi neku vrstu elektronskih komponenti u zemlji kako bi popunio prazninu - uz pomoć cjenovnog jastuka od 34% zbog carina). Vlada SAD-a će vjerovatno podržati i kritične tehnološke industrije (putem subvencija ili Zakona o odbrambenoj proizvodnji) kako bi ublažila probleme sa snabdijevanjem. Do 2027. godine mogli bismo vidjeti nešto manje kineski orijentisan tehnološki lanac snabdijevanja, ali i manje efikasan - što znači veće osnovne troškove i moguće sporiji tempo inovacija zbog smanjene globalne saradnje. U međuvremenu, izbor potrošača bi se mogao suziti (ako se određeni jeftini brendovi elektronike iz Azije povuku sa američkog tržišta) i inovacije bi mogle patiti jer kompanije troše resurse na carinsku navigaciju, a ne na istraživanje i razvoj.

Energija i robe

Energetski sektor je djelimično pošteđen namjere, ali je i dalje pogođen širim trgovinskim tenzijama i specifičnim odmazdnim potezima. SAD su namjerno isključile sirovu naftu, prirodni plin i kritične minerale iz svojih tarifa, priznajući da bi njihovo oporezivanje povećalo ulazne troškove za američku industriju i potrošače (npr. više cijene benzina) bez značajnijeg povećanja domaće proizvodnje. SAD još uvijek ne mogu zadovoljiti svu svoju potražnju za određenim mineralima (poput rijetkih zemalja, kobalta, litija) ili teškim vrstama sirove nafte, tako da taj uvoz ostaje oslobođen carine kako bi se osigurala opskrba. Osim toga, "zlato u polugama" (npr.) je bilo izuzeto, vjerovatno kako bi se izbjegli poremećaji na finansijskim tržištima.

Međutim, američki trgovinski partneri nisu bili toliko blagonakloni prema izvozu energije iz SAD-a. Kineska odmazda je posebno značajna u sektoru energetike : početkom 2025. godine, Kina je uvela carinu od 15% na američki ugalj i tečni prirodni plin (LNG), te carinu od 10% na američku sirovu naftu. Kina je rastući uvoznik LNG-a i posljednjih godina je bila značajan kupac američkog LNG-a; ove carine bi mogle učiniti američki LNG nekonkurentnim u Kini u poređenju s katarskim ili australijskim LNG-om. Slično tome, kineski uvoz američke sirove nafte bio je simboličan za tokove trgovine energijom - sada, s carinom, kineske rafinerije bi mogle izbjegavati uvoz američke nafte. U stvari, izvještaji iz Pekinga sugeriraju da su kineske državne kompanije pauzirale od potpisivanja novih dugoročnih ugovora s američkim izvoznicima LNG-a i traže alternative (Rusija, Bliski istok) za gorivo. Ovo preusmjeravanje trgovine energijom može utjecati na američke energetske kompanije: izvoznici LNG-a možda će morati pronaći druge kupce (moguće u Europi ili Japanu, iako s nižim profitom ako cijene budu pogođene), a američki proizvođači nafte mogli bi se suočiti s užim globalnim tržištem, što bi potencijalno moglo blago sniziti cijene nafte u SAD-u (dobro za vozače, ali ne i za naftnu industriju).

Pojavljuje se još jedna geopolitička dimenzija: kritični minerali . Dok su ih SAD izuzele, Kina koristi svoju kontrolu nad određenim mineralima kao oružje. Gore smo spomenuli kineske kontrole izvoza rijetkih zemalja. Rijetki zemni elementi ključni su za energetske tehnologije (vjetroturbine, motori električnih vozila) i elektroniku. Osim toga, postoje naznake da bi Kina mogla ograničiti izvoz drugih materijala (poput litijuma ili grafita za baterije električnih vozila) ako se tenzije pogoršaju. Takvi potezi bi podigli globalne cijene ovih inputa i zakomplicirali rast industrije čiste energije (potencijalno usporavajući američke napore u električnim vozilima i obnovljivim tehnologijama, ironično potkopavajući neke američke proizvodne ciljeve u tim sektorima).

nafte i plina u cjelini moglo bi također osjetiti indirektne posljedice. Ako se globalna trgovina uspori i ekonomije krenu prema recesiji, potražnja za naftom mogla bi pasti, što bi dovelo do nižih cijena nafte širom svijeta. To bi u početku moglo koristiti američkim potrošačima (jeftiniji benzin na pumpama), ali bi naštetilo američkoj naftnoj industriji, moguće uzrokujući smanjenje bušenja 2026. godine ako cijene padnu. Suprotno tome, ako se geopolitičke tenzije prošire (na primjer, ako OPEC ili drugi reaguju nepredvidivo), tržišta energije mogla bi postati nestabilnija.

Industrije poput rudarstva i hemikalija mogle bi dobiti određenu zaštitu na strani uvoza (npr. uvozni metali osim čelika/aluminija imaju carine od 10%, što bi moglo neznatno pomoći domaćim rudarima). Ali ti sektori su također obično veliki izvoznici i mogli bi se suočiti sa stranim carinama. Na primjer, Kina je dodala petrohemikalije i plastiku na svoju listu carina protiv SAD-a (s obzirom na veliki američki izvoz hemikalija), što bi moglo naštetiti proizvođačima hemikalija na obali Meksičkog zaljeva.

Ukratko, energetski i robni sektor je donekle zaštićen od direktnih američkih tarifa, ali je upleten u globalni obračun . Do 2027. godine mogli bismo vidjeti razdvojeniju globalnu trgovinu energijom: američki izvoz fosilnih goriva više je orijentiran na Evropu i saveznike, dok Kina nabavlja goriva iz drugih dijelova svijeta. Osim toga, ovaj trgovinski rat može nenamjerno potaknuti druge zemlje da smanje ovisnost o američkoj energiji i tehnologiji; na primjer, kineski fokus na rijetke zemlje mogao bi ubrzati njen vlastiti uspon u lancu vrijednosti (proizvodnja više visokotehnoloških proizvoda na domaćem tržištu kako joj ne bi bila potrebna američka tehnologija - iako je to dugoročno pitanje nakon 2027. godine).

Zaključak po industrijama: Dok neke američke industrije mogu uživati ​​u kratkoročnom olakšanju od strane konkurencije (npr. osnovna proizvodnja čelika, neka proizvodnja kućanskih aparata), većina industrija će se suočiti s većim troškovima i manje povoljnim globalnim tržištem . Međusobno povezana priroda moderne proizvodnje znači da nijedan sektor nije zaista izoliran . Čak i zaštićene industrije mogu otkriti da su svi dobici kompenzirani višim cijenama inputa ili gubicima odmazde. Carine djeluju kao šok preraspodjele – kapital i radna snaga će se početi pomjerati prema industrijama koje zadovoljavaju domaću potražnju, a dalje od onih koje se oslanjaju na trgovinu. Ali takva preraspodjele su neefikasne i skupe u međuvremenu. Sljedeće dvije godine će vjerovatno biti period intenzivnog prilagođavanja jer industrije rekonfiguriraju lance snabdijevanja i strategije kako bi se nosile s novim carinskim pejzažom.

Uticaj na lance snabdijevanja i međunarodne trgovinske obrasce

Eskalacija tarifa u aprilu 2025. godine spremna je da preokrene globalne lance snabdijevanja i promijeni trgovinske obrasce koji su se stvarali decenijama. Kompanije širom svijeta će ponovo procijeniti odakle nabavljaju komponente i gdje lociraju proizvodnju kako bi ublažile uticaj tarifa.

Poremećaj postojećih lanaca snabdijevanja: Mnogi lanci snabdijevanja, posebno u elektronici, automobilskoj industriji i industriji odjeće, bili su optimizirani pod pretpostavkom niskih tarifa i relativno nesmetane trgovine. Odjednom, s tarifama od 10-30% koje su primijenjene na mnoga prekogranična kretanja, računica se promijenila. Već vidimo neposredne poremećaje: roba koja je bila u tranzitu kada su tarife uvele zaglavljena je u lučkom carinjenju s iznenada većim troškovima, a firme se bore da preurede pošiljke . Na primjer, kamion koji prevozi proizvode iz Meksika u SAD sada bi se mogao suočiti s tarifama ako proizvod ne ispunjava pravila USMCA o sadržaju (za proizvode je to jednostavno lokalno porijeklo, ali prerađena hrana sa sastojcima iz SAD-a bi se mogla kvalifikovati). Slike kamiona natovarenih robom na graničnim prijelazima naglašavaju koliko su integrirane sjevernoameričke linije snabdijevanja – i kako se sada moraju prilagoditi. Osnovna roba i dalje teče, ali po višim cijenama ili s više papirologije za dokazivanje porijekla.

Kompanije će ubrzati napore za "regionalizaciju" ili "prijateljske" lance snabdijevanja . To znači nabavku više inputa na domaćem tržištu ili iz zemalja koje nisu podložne dodatnim tarifama. Izazov, kao što je ranije navedeno, jeste da su SAD u suštini ciljale gotovo svaku zemlju, tako da postoji malo potpuno bescarinskih opcija nabavke izvan Sjeverne Amerike. Značajna sigurna luka je unutar bloka USMCA (SAD, Meksiko, Kanada) - roba koja je u potpunosti u skladu s pravilima USMCA (npr. automobili sa 75% sjevernoameričkog sadržaja) i dalje se može trgovati bez carina unutar Sjeverne Amerike. Ovo stvara snažan podsticaj za kompanije da povećaju sjevernoamerički sadržaj u svojim proizvodima. Možda ćemo vidjeti proizvođače kako pokušavaju prebaciti više proizvodnje komponenti u Meksiko ili Kanadu (gdje su troškovi niži nego u SAD-u, ali roba može ući u SAD bez carine ako ispunjava uslove). U stvari, sami Kanada i Meksiko to preferiraju - žele da se investicije preusmjere na njih, a ne na Aziju. Kanadska vlada je već preduzela korake, kao što je zabrana određene američke robe u znak odmazde i podsticanje lokalnog nabavljanja (provincija Ontario, na primjer, prestala je kupovati alkohol proizveden u Americi za svoje prodavnice alkoholnih pića, kako bi promovisala domaće alternative usred borbe oko tarifa).

Međutim, izgradnja novih lanaca snabdijevanja nije brza. Tokom 2025-2027. vjerovatno ćemo vidjeti postepena prilagođavanja, a ne preko noći remonte. Neki primjeri: firme za elektroniku mogle bi nabavljati dijelove iz dva izvora (neke iz Kine pogođene carinama, neke iz Meksika) kako bi se zaštitile od rizika. Trgovci bi mogli pronaći alternativne dobavljače u zemljama sa samo 10% osnovne carine umjesto 34% (na primjer, nabavljanje odjeće iz Bangladeša (10%) umjesto iz Kine (34%)). Doći će do preusmjeravanja trgovine - zemlje koje nisu posebno ciljane mogle bi imati koristi od isporuke robe koja je ranije dolazila iz zemalja s carinama. Na primjer, Vijetnam i Kina imaju visoke carine, tako da bi se neki američki uvoznici mogli okrenuti Indiji, Tajlandu ili Indoneziji za određenu robu (te zemlje se suočavaju s osnovnom carinom od 10%, a moguće i dodatnom, ali uglavnom nižom od kineske - tačna dodatna carina Indije nije javno objavljena, ali indijski trgovinski suficit sa SAD-om mogao bi dovesti do nekih dodatnih carina). Evropske kompanije bi mogle preusmjeriti izvoz automobila u SAD preko svojih fabrika u Južnoj Karolini ili Meksiku kako bi zaobišle ​​carine. U osnovi, očekujte reorganizaciju trgovinskih tokova : obrasci isporuke koje zemlje nude će se promijeniti kako svi budu nastojali minimizirati carinske troškove.

Obim i obrasci globalne trgovine: Na makro nivou, ove tarife će vjerovatno uzrokovati naglo smanjenje obima globalne trgovine u periodu 2025-2026. Svjetska trgovinska organizacija (WTO) upozorila je da bi kombinovani efekat američkih i odmazde mogao smanjiti rast svjetske trgovine za nekoliko procentnih poena. Mogli bismo vidjeti scenario u kojem globalna trgovina raste mnogo sporije od BDP-a (ili se čak smanjuje) kako se zemlje okreću ka unutra. Same SAD, historijski zagovornik slobodne trgovine, sada efektivno podižu barijere u obimu bez presedana u moderno doba. Ovo bi moglo podstaći druge zemlje da prodube trgovinske veze jedne s drugima, isključujući SAD - na primjer, preostale članice sporazuma poput CPTPP-a (Transpacifičko partnerstvo bez SAD-a) ili RCEP-a (Regionalno sveobuhvatno ekonomsko partnerstvo u Aziji) mogle bi više trgovati međusobno, dok trgovina SAD-a s tim zemljama opada.

Mogli bismo također vidjeti paralelnih trgovinskih blokova . Kina i moguće EU mogle bi težiti bližim ekonomskim odnosima kao protutežu američkom protekcionizmu, iako je i Evropa pogođena američkim tarifama i mogla bi se složiti sa SAD-om po nekim strateškim pitanjima. Alternativno, EU, Velika Britanija i drugi saveznici mogli bi formirati zajednički front za pregovore sa SAD-om ili uzvratiti. Do sada je reakcija Evrope bila snažna retorika, ali odmjerena akcija: zvaničnici EU osudili su potez SAD-a kao nezakonit prema pravilima WTO-a i nagovijestili podnošenje sporova WTO-u (Kina je već podnijela tužbu WTO-u protiv američkih tarifa). Ali slučajevi WTO-a traju dugo, a američke tarife, budući da su opravdane "nacionalnom vanrednom situacijom", ulaze u sivu zonu međunarodnog prava. Ako se proces WTO-a smatra neefikasnim, više zemalja bi moglo jednostavno nametnuti vlastite tarife kao odgovor, umjesto da se oslanjaju na sudsku odluku.

Vraćanje proizvodnje i razdvajanje: Ključni namjeravani učinak tarifa je "vraćanje" proizvodnje - vraćanje proizvodnje u Ameriku. Donekle će se to dogoditi, posebno ako se čini da će tarife biti dugotrajne. Kompanije koje proizvode tešku ili glomaznu robu (gdje troškovi dostave plus tarife čine uvoz previsokim) mogle bi preseliti proizvodnju u SAD. Na primjer, neki proizvođači kućanskih aparata i namještaja mogli bi odlučiti da je sada ekonomično proizvoditi te artikle u SAD-u kako bi izbjegli porez na uvoz od 10-20%. Administracija ističe analizu da bi globalna tarifa od 10% (mnogo manja od one koja se trenutno primjenjuje) mogla stvoriti 2,8 miliona radnih mjesta u SAD-u i povećati BDP, ali mnogi ekonomisti su skeptični prema takvim ružičastim predviđanjima, posebno s obzirom na odmazdu i veće troškove ulaganja. Praktična ograničenja - dostupnost kvalificirane radne snage, vrijeme izgradnje tvornice, regulatorne prepreke - znače da će vraćanje proizvodnje u najboljem slučaju biti postepeno. Do 2027. godine mogli bismo vidjeti neke nove tvornice ili proširenja (posebno u sektorima poput autodijelova, tekstila ili montaže elektronike) u SAD-u, što se inače ne bi dogodilo. Ovo je dio cilja administracije da se uspostavi samoodrživiji lanac snabdijevanja kritičnom robom (što se vidi i u nedavnim politikama subvencioniranja domaće proizvodnje čipova). Ali je sumnjivo da li će ovo kompenzirati izgubljenu efikasnost i izvozna tržišta.

Strategije logistike i zaliha: U međuvremenu, mnoge firme će se prilagoditi promjenom svoje logistike. Vidjeli smo uvoznike koji unaprijed utovaruju zalihe (uvoze robu prije nego što tarife stupe na snagu), iako to funkcionira samo jednom i dovodi do kasnijeg zatišja. Firme također mogu koristiti carinska skladišta ili zone vanjske trgovine u SAD-u kako bi odgodile tarife dok roba zapravo ne bude potrebna. Neke bi mogle preusmjeriti robu kroz zemlje s povoljnim trgovinskim aranžmanima (iako pravila o porijeklu sprječavaju jednostavan pretovar). U suštini, globalne kompanije će provesti sljedeće dvije godine reinventirajući svoje lance snabdijevanja kako bi ih optimizirale oko okruženja s visokim tarifama, nešto što nisu morale raditi u ovim razmjerima decenijama. To bi moglo uključivati ​​značajne neefikasnosti - poput preseljenja fabrike ne zato što je najjeftinija ili najbolja lokacija, već isključivo da bi se izbjegla tarifa. Takve distorzije mogu smanjiti produktivnost globalno.

Potencijal za trgovinske sporazume: Jedan džoker je da bi carinski šok mogao gurnuti zemlje natrag za pregovarački sto. Trump je sugerirao da su carine poluga za postizanje „boljih dogovora“. Moguće je da će se između 2025. i 2027. godine održati neki bilateralni pregovori gdje će se određene carine ukinuti u zamjenu za ustupke. Na primjer, EU i SAD bi mogle pregovarati o sektorskom sporazumu o smanjenju carina od 20% ako EU riješi neke zabrinutosti SAD-a (recimo o automobilima ili pristupu poljoprivredi). Također se govori o tome da će Velika Britanija i drugi tražiti izuzeća usklađivanjem sa strateškim ciljevima SAD-a. U informativnom listu se spominje da bi se carine mogle smanjiti ako partneri „isprave nerecipročne trgovinske aranžmane i usklade se sa SAD-om po ekonomskim i pitanjima nacionalne sigurnosti“. To implicira da su SAD otvorene za smanjenje carina za zemlje koje, na primjer, povećaju svoje troškove za odbranu (zahtjevi NATO-a), pridruže se američkim sankcijama protivnicima ili otvore svoja tržišta za američku robu. Dakle, lanci snabdijevanja mogli bi reagirati i na politički razvoj događaja: ako neke zemlje sklope dogovore kako bi izbjegle carine, kompanije će favorizirati te zemlje za nabavku. Ostaje da se vidi hoće li se takvi dogovori materijalizirati; do tada vlada neizvjesnost.

Sveukupno, do 2027. godine očekujemo fragmentiraniji globalni trgovinski sistem . Lanci snabdijevanja bit će više usmjereni na domaće ili regionalno tržište, bit će ugrađena redundantnost (kako bi se izbjegla ovisnost o jednoj zemlji), a rast globalne trgovine vjerojatno će biti niži nego što bi bio. Svjetska ekonomija bi se mogla efektivno reorganizirati oko realnosti protekcionističkih Sjedinjenih Država, barem za vrijeme trajanja Trumpovog mandata, što bi moglo imati dugotrajne posljedice i nakon toga. Efikasnost starog sistema - pravovremene globalne nabavke s najjeftinije lokacije - ustupa mjesto novoj paradigmi lanaca snabdijevanja "za svaki slučaj" koji daju prioritet otpornosti i izbjegavanju carina. To dolazi po cijenu viših cijena i izgubljenog rasta, kako su istakli više izvora: prema Fitchu, "prosječno povećanje carinske stope na 22%" je toliko značajno da bi mnoge zemlje orijentirane na izvoz mogle biti gurnute u recesiju, a čak će i SAD poslovati s manjom efikasnošću.

Reakcije trgovinskih partnera i geopolitičke posljedice

Međunarodni odgovor na Trumpovu najavu carina bio je brz i oštar. Američki trgovinski partneri su uglavnom osudili taj potez i uveli uzvratne mjere , što je pojačalo strah od eskalacije trgovinskog rata s velikim geopolitičkim implikacijama.

Kina: Kao primarna meta američkih tarifa, Kina je uzvratila istom mjerom, pa čak i više od toga. Peking je odgovorio uvođenjem tarife od 34% na sav uvoz američke robe , koja stupa na snagu 10. aprila 2025. godine. Ovo je sveobuhvatna kontra-tarifa koja ima za cilj da odražava akciju SAD-a - u suštini zatvara mnoge američke proizvode na kineskom tržištu osim ako cijene ne padnu ili se tarife ne apsorbuju. Osim toga, Kina je preduzela niz kaznenih mjera pored tarifa: podnijela je tužbu WTO-u osporavajući američke tarife kao kršenje međunarodnih trgovinskih pravila. Oštrim jezikom, kinesko Ministarstvo trgovine optužilo je SAD da "ozbiljno potkopavaju multilateralni trgovinski sistem zasnovan na pravilima" i da se bave "jednostranim maltretiranjem". Iako parnice pred WTO-om mogu trajati godinama, ovo signalizira namjeru Kine da okupi globalno javno mnjenje protiv poteza SAD-a.

Kineska odmazda je također iskoristila asimetrične alate, kao što je ranije spomenuto: pooštravanje kontrole izvoza rijetkih zemnih minerala ključnih za američku tehnologiju, zabrana uvoza određenih američkih kompanija putem liste "nepouzdanih subjekata" i pokretanje regulatornih istraga protiv američkih firmi u Kini. Čak je koristila i necarinske barijere poput iznenadnog zaustavljanja uvoza određenih američkih poljoprivrednih proizvoda iz regulatornih razloga (na primjer, navodeći kao razlog otkrivanje zabranjenih supstanci ili štetočina u američkim pošiljkama). Sve ove mjere ukazuju na to da je Kina spremna nanijeti bol američkim izvoznicima i igrati tvrdo. Geopolitički, ovo dodatno opterećuje već napete odnose između SAD-a i Kine. Međutim, zanimljivo je da diplomatski kanali nisu u potpunosti prekinuti - primijećeno je da su američki i kineski vojni zvaničnici vodili razgovore o pomorskoj sigurnosti čak i usred tarifne borbe, što znači da obje strane mogu donekle odvojiti trgovinska pitanja od drugih strateških pitanja.

Kanada i Meksiko: Američki susjedi i partneri NAFTA/USMCA reagirali su mješavinom odmazde i opreza. Kanada je zauzela čvrst stav: premijer Justin Trudeau najavio je carine na američku robu vrijednu preko 100 milijardi dolara tokom 21 dana. To vjerovatno pokriva širok spektar proizvoda; jedna od neposrednih kanadskih akcija bila je uvođenje carine od 25% na automobile proizvedene u SAD-u koji nisu u skladu s USMCA-om (kako bi se suprotstavila Trumpovoj automobilskoj carini). Osim toga, neke kanadske provincije poduzele su simbolične korake poput uklanjanja američkog alkohola s polica prodavnica alkoholnih pića (Ontarijski "LCBO" prestao je prodavati američki viski, što pokazuju slike radnika koji u znak protesta skidaju američki viski s polica u Torontu ). Ovi potezi naglašavaju kanadsku strategiju i ekonomske i simbolične odmazde, istovremeno okupljajući javnu podršku. Istovremeno, Kanada je koordinirala s drugim saveznicima i vjerovatno traži pomoć pravnim putem (Kanada će podržati izazove WTO-a). Vrijedi napomenuti da je kanadska odmazda kalibrirana – usmjerena je na politički osjetljiv američki izvoz (poput viskija iz Kentuckyja ili poljoprivrednih proizvoda sa Srednjeg zapada) kako bi se izvršio pritisak na američke lidere da preispitaju svoju odluku, što odražava taktike korištene u sporu iz 2018. godine.

Meksiko , pod predsjednicom Claudijom Sheinbaum, također je izjavio da će odgovoriti odmazdom tarifama na američku robu. Međutim, Meksiko je pokazao malo više oklijevanja: Sheinbaum je odgodio objavljivanje konkretnih ciljeva do vikenda (nakon početne objave), nagovještavajući da se Meksiko nada pregovorima ili izbjegavanju pune konfrontacije. To je vjerovatno zato što je meksička ekonomija snažno vezana za SAD (80% izvoza ide u SAD), a trgovinski rat bi mogao biti ozbiljno štetan. Ipak, Meksiko si ne može priuštiti da uopće ne odgovori, politički gledano. Možemo očekivati ​​da će Meksiko uvesti tarife na odabrane američke izvozne proizvode poput kukuruza, žitarica ili mesa (kao što je to učinio u manjem obimu tokom prošlih sporova) - ali možda i da će tražiti dijalog kako bi izuzeo određene industrije. Meksiko istovremeno pokušava privući investicije dok kompanije preispituju lance snabdijevanja (pozicionirajući se kao korisnik nearshore-inga). Dakle, reakcija Meksika je mješavina odmazde i širenja interesa : uzvratit će kako bi zadovoljio domaće zahtjeve za dostojanstvom i reciprocitetom, ali možda će zadržati nešto informacija u nadi da će doći do kompromisa. Značajno je da Meksiko sarađuje sa SAD-om na drugim frontovima (poput kontrole migracija); Sheinbaum bi to mogao iskoristiti kao pregovarački adut za postizanje ublažavanja carina.

Evropska unija i drugi saveznici: EU je oštro kritikovala Trumpove tarife. Evropski lideri su nazvali akcije SAD-a neopravdanim, a komesar EU za trgovinu obećao je da će odgovoriti „čvrsto, ali proporcionalno“. Početna lista odmazde EU (ako bude implementirana) mogla bi oponašati pristup koji su zauzeli 2018. godine: ciljajući na simbolične američke proizvode kao što su Harley-Davidson motocikli, burbon viski, farmerke i poljoprivredni proizvodi (sir, sok od narandže itd.). Priča se da bi EU mogla nametnuti oko 20 milijardi eura tarifa na američku robu , što bi odgovaralo utjecaju na trgovinu. Međutim, EU također pokušava uključiti SAD u pregovore - možda da oživi razgovore o ograničenom trgovinskom sporazumu ili da riješi pritužbe bez potpunog trgovinskog rata. Evropa je u nezgodnoj situaciji: dijeli neke zabrinutosti SAD-a u vezi s trgovinskim praksama Kine, ali sada se i sama nalazi kažnjena američkim tarifama. Geopolitički, ovo je izazvalo trenje u zapadnom savezu . Zvaničnici EU su navodno odbacili zahtjeve SAD-a o nepovezanim pitanjima (poput povećanja potrošnje na odbranu) nakon uvođenja tarifa, smatrajući to dijelom pritiska SAD-a. Ako se trgovinski sukob oduži, mogao bi se preliti na stratešku saradnju – na primjer, čineći Evropu manje sklonom da slijedi primjer SAD-a po pitanjima vanjske politike ili zabijajući klin u koordinirane napore (poput sankcija trećim zemljama). Zapadno jedinstvo je već testirano : u naslovu se navodi da će Evropa i Kanada pojačati odbranu, ali da su „hladne po pitanju zahtjeva SAD-a“ , što je indirektna referenca na to kako carinski spor kvari šire odnose.

Drugi saveznici poput Japana, Južne Koreje i Australije također su protestovali. Južna Koreja se suočila ne samo s tarifama, već i s nepovezanom političkom krizom (AP je primijetio da je predsjednik Južne Koreje smijenjen usred previranja, što bi moglo biti slučajno ili djelimično potaknuto ekonomskim poteškoćama). Japanska tarifa od 24% je značajna – Japan je signalizirao da bi mogao povećati tarife na američku govedinu i drugi uvoz kao odmazdu, iako će kao bliski sigurnosni saveznik pokušati održati dobre odnose. Australija, koja je manje direktno pogođena (mali trgovinski deficit sa SAD-om), kritikovala je kršenje globalnih trgovinskih pravila. Mnoge zemlje vjerovatno koordiniraju putem foruma poput G20 ili APEC-a kako bi zajednički pozvale SAD da promijene kurs, ističući rizik za globalni rast.

Zemlje u razvoju: Značajan aspekt je utjecaj na ekonomije u razvoju. Mnoge zemlje s tržištima u razvoju (Indija, Vijetnam, Indonezija itd.) pogođene su visokim američkim tarifama uprkos tome što su manji igrači. To je izazvalo oštre kritike – Indija je nazvala tarife „jednostranim i nepravednim“ i nagovijestila povećanje vlastitih carina na američku robu poput motocikala i poljoprivrede (Indija je to učinila u prošlosti). Zemlje u Africi i Latinskoj Americi zabrinute su da će tarife smanjiti njihov izvoz i uništiti industrije (poput tekstila u Bangladešu ili kakaa u zapadnoj Africi). Analiza Instituta Peterson tvrdi da bi Trumpove tarife mogle „osakatiti ekonomije u razvoju“ koje se oslanjaju na izvoz u SAD, jer te tarife daleko premašuju vlastite nivoe tarifa tih zemalja i ignorišu njihova ekonomska ograničenja. To ima geopolitičku cijenu: šteti ugledu i utjecaju SAD-a u zemljama u razvoju . Zaista, uz povećanje tarifa, Trumpova administracija smanjuje stranu pomoć, kombinacija koja bi mogla potaknuti nezadovoljstvo. Zemlje koje se osjećaju pritisnuto mogle bi tražiti bliže veze s Kinom ili drugim silama koje nude alternativno ekonomsko partnerstvo. Na primjer, ako afričke nacije vide zatvaranje američkog tržišta, mogle bi se više okrenuti prema Evropi ili kineskoj inicijativi "Pojas i put" radi rasta.

Geopolitička preusmjeravanja: Tarife se ne dešavaju u vakuumu – one se presijecaju sa širim geopolitičkim tokovima. Rivalstvo između SAD-a i Kine se intenzivira ekonomski i vojno. Ovaj trgovinski rat mogao bi ubrzati podjelu svijeta na dvije ekonomske sfere : jednu usmjerenu na SAD i jednu na Kinu. Nacije bi se mogle suočiti s pritiskom da odaberu strane ili usklade svoje ekonomske politike u skladu s tim. SAD su eksplicitno vezale ublažavanje tarifa za nacije koje se slažu po "ekonomskim i pitanjima nacionalne sigurnosti", implicirajući quid pro quo: podržite stavove SAD-a o pitanjima poput izolacije određenih protivnika i mogli biste dobiti bolje trgovinske uslove. Neki ovo vide kao iskorištavanje svoje tržišne moći SAD-a za postizanje strateških ciljeva (na primjer, moguće je ponuditi EU ili Indiji niže tarife ako se pridruže stavu SAD-a protiv kineskih tehnoloških ambicija ili protiv Rusije itd.). Ostaje da se vidi hoće li ovo uspjeti ili će se obiti o glavu. Kratkoročno gledano, geopolitička atmosfera je atmosfera pojačane napetosti i nepovjerenja , pri čemu se SAD smatra da jednostrano koriste ekonomsku moć.

Međunarodne institucije: Ovaj carinski udar također potkopava globalne trgovinske institucije poput WTO-a. Ako WTO ne može efikasno riješiti ovaj spor (a SAD blokiraju imenovanja u žalbeno tijelo WTO-a, slabeći ga), zemlje bi se mogle sve više pribjegavati upravljanju trgovinom zasnovanom na moći, a ne na pravilima. To bi moglo narušiti međunarodni ekonomski poredak nakon Drugog svjetskog rata. Saveznici koji bi tradicionalno radili unutar WTO-a sada razmatraju ad hoc aranžmane ili mini-lateralne sporazume kako bi se nosili s tim. U stvari, Trumpovi postupci mogli bi potaknuti druge da formiraju nove koalicije ili trgovinske paktove koji za sada isključuju SAD, nadajući se da će sačekati ovaj period.

Ukratko, reakcije na Trumpove tarife bile su univerzalno negativne među trgovinskim partnerima, što je dovelo do eskalacije ciklusa odmazde. Geopolitičke posljedice uključuju napete saveze, bliže veze među američkim rivalima, slabljenje multilateralnih trgovinskih normi i ekonomski stres u regijama u razvoju. Situacija nosi obilježja klasičnog trgovinskog rata: svaka strana podiže ulog novim tarifama ili ograničenjima. Ako se ne riješi, do 2027. godine mogli bismo vidjeti značajno izmijenjeni geopolitički pejzaž – onaj u kojem trgovinski sporovi prerastaju u strateška partnerstva i gdje su se SAD, namjerno ili ne, povukle sa svoje vodeće uloge u globalnom ekonomskom upravljanju.

Zaposlenik LCBO prodavnice u Torontu uklanja američki viski s polica (4. marta 2025.) dok Kanada odgovara na američke tarife zabranom određenih američkih proizvoda. Takvi simbolični gestovi ističu saveznički gnjev i utjecaj trgovinskog rata na potrošače.

Utjecaj na tržište rada i potrošače

Radna mjesta i tržište rada: Tarife će imati složene i regionalno specifične efekte na zaposlenost. Kratkoročno gledano, mogu postojati džepovi s porastom broja radnih mjesta u zaštićenim industrijama, ali su veći gubici radnih mjesta vjerovatni u industrijama koje se suočavaju s višim troškovima ili izvoznim barijerama. Predsjednik Trump obećao je da će ove tarife "vratiti fabrike i radna mjesta" u SAD. Zaista je najavljeno određeno zapošljavanje: nekoliko neaktivnih čeličana planiraju ponovo pokrenuti posao, potencijalno dodajući nekoliko hiljada radnih mjesta u čeličanskim gradovima; fabrika aparata u Ohaju, koja se borila da se takmiči s uvozom, očekuje da će donijeti promjenu sada kada se uvozni konkurenti suočavaju s tarifama. Ovo su opipljive koristi koncentrisane u određenim proizvodnim zajednicama – politički značajne pobjede koje će administracija istaknuti.

Međutim, kompenzirajući ove dobitke, druga preduzeća smanjuju broj radnih mjesta ili odgađaju planove zapošljavanja zbog tarifa. Kompanije koje se oslanjaju na uvozne inpute ili prihode od izvoza suočit će se sa smanjenjem profita, a mnoge reagiraju smanjenjem troškova rada. Na primjer, proizvođač poljoprivredne opreme sa Srednjeg zapada najavio je otpuštanja, navodeći rastuće troškove čelika (njegov input) i smanjenje izvoznih narudžbi iz Kanade (njegovo tržište). U poljoprivrednom sektoru, ako prihodi od poljoprivrede padnu, manje je novca za trošenje na rad i usluge; sezonski radnici bi mogli pronaći manje prilika. Trgovci na malo također bi se mogli smanjiti: velike trgovine predviđaju manji obim prodaje kada dođe do porasta cijena, što će neke dovesti do usporavanja zapošljavanja ili čak zatvaranja marginalnih trgovina. Izvršni direktor Targeta istakao je da je prodaja već bila slaba jer su potrošači postali oprezni, a s tarifama koje dodaju "pritisak", to implicira potencijalno smanjenje troškova u budućnosti.

Na makro nivou, nezaposlenost bi se mogla povećati sa svojih trenutnih najnižih nivoa. Stopa nezaposlenosti u SAD-u iznosila je oko 4,1% početkom 2025. godine; neke prognoze sada predviđaju da će porasti iznad 5% u 2026. godini ako se ekonomija uspori kako se očekuje. Države i sektori osjetljivi na trgovinu snosit će najveći teret. Posebno, države u Farm Beltu (Iowa, Illinois, Nebraska) i države s velikim izvozom industrijskog otpada (Michigan, Južna Karolina) mogle bi doživjeti veći gubitak radnih mjesta od prosjeka. Jedna procjena Porezne fondacije sugerira da bi cijeli niz Trumpovih trgovinskih mjera na kraju mogao smanjiti zaposlenost u SAD-u za nekoliko stotina hiljada radnih mjesta (ranije su procijenili oko 300.000 manje radnih mjesta zbog tarifa iz 2018.; tarife iz 2025. su većeg obima). S druge strane, države s industrijama koje se takmiče s uvozom (poput čelika u Pennsylvaniji ili namještaja u Sjevernoj Karolini) mogle bi doživjeti mali porast zaposlenosti. Tu je i vladina i vojna perspektiva: ako se SAD preusmjere na domaće nabavke u odbrani i infrastrukturi zbog ekonomskog nacionalizma, neka radna mjesta bi se mogla stvoriti u tim oblastima (iako je to indirektno).

Plate također mogu biti pogođene. U industrijama sa zaštitnim tarifama, firme bi mogle imati veću moć određivanja cijena i potencijalno bi mogle povećati plate kako bi privukle radnike (npr. ako fabrike povećaju proizvodnju). Ali u cijeloj ekonomiji, svaka inflacija potaknuta tarifama će smanjiti realne plate osim ako nominalne plate ne porastu shodno tome. Ako se, kako se očekuje, nezaposlenost poveća i ekonomija se ohladi, radnici će imati manju pregovaračku moć da dobiju povišice. Rezultat bi mogla biti stagnacija ili pad realnih plata za mnoge Amerikance, posebno za radnike sa niskim i srednjim primanjima koji veliki dio prihoda troše na pogođena potrošačka dobra.

Potrošači – Cijene i izbori: Američki potrošači su vjerovatno najveći gubitnici u tarifnoj jednačini, barem u bliskoj budućnosti. Tarife funkcionišu kao porez koji potrošači na kraju plaćaju na uvoznu robu. Kao što je ranije detaljno opisano, cijene brojnih svakodnevnih proizvoda će porasti. Prema jednom proračunu s kraja 2024. (kada su ove tarife predložene), prosječno američko domaćinstvo bi na kraju moglo plaćati oko 1.000 dolara više godišnje za robu ako se prenese puni trošak tarifa. To uključuje više cijene artikala poput telefona, računara, odjeće, igračaka, uređaja, pa čak i osnovnih prehrambenih proizvoda koji imaju uvezene komponente ili sastojke.

Već vidimo neke neposredne uticaje na potrošače: nedostatak zaliha i ponašanje trgovaca na malo u smislu gomilanja zaliha mogli bi uzrokovati privremene nestašice ili kašnjenja. Neki potrošači su požurili da kupe skupe uvozne artikle (poput automobila ili elektronike) prije nego što su carine stupile na snagu, nakon čega bi mogao uslijediti pad potrošnje kako se cijene prilagođavaju naviše. Analitičari maloprodaje upozoravaju da će biti teže doći do popusta – trgovine koje inače imaju rasprodaje mogle bi smanjiti prodaju jer su im sada vlastite marže manje. U stvari, indeksi potrošačkog raspoloženja pali su u aprilu, a ankete pokazuju da ljudi očekuju veću inflaciju i smatraju da je to loše vrijeme za velike kupovine, uglavnom zbog vijesti o carinama.

Potrošači s nižim prihodima osjetit će nesrazmjernu bol jer troše veći dio svog prihoda na robu (u odnosu na usluge) i na potrepštine koje bi sada mogle koštati više. Na primjer, diskontni trgovci uvoze mnogo jeftine odjeće i kućanskih potrepština; povećanje cijena od 10-20% na te proizvode mnogo teže pogađa porodicu koja živi od plate do plate nego bogatiju porodicu. Osim toga, ako dođe do gubitka radnih mjesta u određenim sektorima, pogođeni radnici će smanjiti svoju potrošnju, stvarajući domino efekat u lokalnim ekonomijama.

Promjene u ponašanju potrošača: Kao odgovor na porast cijena, potrošači mogu promijeniti svoje ponašanje – kupovati manje, preći na jeftinije zamjene ili odgoditi kupovinu. Na primjer, ako cijena uvoznih patika poskupi, potrošači bi se mogli odlučiti za nepoznate marke ili jednostavno duže koristiti svoje stare cipele. Ako su igračke skuplje, roditelji bi mogli kupiti manje igračaka ili se okrenuti tržištima polovne robe. U cjelini, ovo smanjenje potražnje može donekle ublažiti inflacijski utjecaj (tj. obim prodaje bi mogao pasti), ali također znači niži životni standard – potrošači dobijaju manje za isti novac.

Postoji i psihološki uticaj : trgovinski sukob koji je dobio veliku medijsku pažnju i rezultirajući tržišni preokret mogu potkopati povjerenje potrošača. Ako se ljudi brinu da će se ekonomija pogoršati (vijesti o padovima berze itd.), mogu proaktivno smanjiti potrošnju, što može postati samoispunjavajuća kočnica rasta.

S pozitivne strane za potrošače, ako trgovinski rat dovede do značajnog ekonomskog usporavanja, kao što je spomenuto, Federalne rezerve bi mogle smanjiti kamatne stope. To bi moglo koristiti potrošačima kroz jeftinije kredite - na primjer, hipotekarne stope su već pale zbog straha od recesije. Oni koji traže stambeni ili automobilski kredit mogli bi pronaći nešto bolje kamatne stope nego prije. Međutim, lakši krediti neće u potpunosti nadoknaditi više cijene robe - jedno je trošak zaduživanja, a drugo je trošak potrošnje.

Sigurnosne mreže i odgovor politike: Moguće je da ćemo vidjeti neke ublažavajuće mjere od strane vlade kako bi zaštitili potrošače i radnike. Govori se o poreskim olakšicama ili proširenim naknadama za nezaposlenost ako se situacija pogorša. U prethodnim tarifama, vlada je pružala pomoć poljoprivrednicima; u ovoj rundi bismo mogli vidjeti širu pomoć, iako je to spekulativno. Politički, postojat će pritisak da se pomogne biračima pogođenim tarifama (na primjer, možda savezni fond za subvencioniranje kritičnog uvoza poput medicinskih uređaja kako bi se troškovi zdravstvene zaštite održali niskim ili ciljana pomoć za domaćinstva s niskim primanjima koja se bore s porastom cijena).

Do 2027. godine, nada (iz perspektive administracije) je da će potrošači imati koristi od jače domaće ekonomije s više radnih mjesta i rastućim platama, što će kompenzirati više cijene. Međutim, većina ekonomista je skeptična da će se ishod materijalizirati u tako kratkom vremenskom okviru. Vjerovatnije je da će se potrošači prilagoditi pronalaženjem novih normalnih obrazaca potrošnje – možda više „kupovati američko“ ako se domaći proizvođači pojačaju, ali često po višim cijenama. Ako carine potraju, domaća konkurencija bi se na kraju mogla povećati (više američkih kompanija koje proizvode proizvode = potencijal za cjenovnu konkurenciju), ali izgradnja tih kapaciteta zahtijeva vrijeme i malo je vjerovatno da će u potpunosti zamijeniti izgubljeni jeftin uvoz u roku od dvije godine.

Ukratko, američki potrošači se suočavaju s periodom prilagođavanja obilježenim inflacijom cijena i smanjenom kupovnom moći , dok se tržište rada suočava s promjenama – neka radna mjesta se vraćaju u zaštićene niše, ali više radnih mjesta je u riziku u sektorima izloženim trgovini. Ukoliko trgovinski rat gurne ekonomiju u recesiju, gubitak radnih mjesta bi se široko proširio, dodatno pogađajući potrošnju. Kreatori politika će tada morati odvagnuti politički kompromis: namjeravane koristi od tarifa za određene radnike naspram šire boli za potrošače i druge radnike. Sljedeći odjeljak će razmotriti povezane implikacije za investicije i finansijska tržišta, što se također odražava na radna mjesta i dobrobit potrošača.

Kratkoročne i dugoročne investicijske implikacije

Carinski šok je već uzburkao finansijska tržišta i uticaće na investicione odluke i kratkoročno i dugoročno.

Kratkoročna reakcija finansijskog tržišta: Investitori su brzo reagovali na vijesti o tarifama klasičnim odgovorom "smanjenja rizika". Berze u SAD-u i globalno su pale kako su strahovi od trgovinskog rata eskalirali. Dan nakon što je objavljena kineska odmazda, fjučersi Dow Jones Industrial Average pali su za preko 1.000 bodova, a do zatvaranja tržišta tog dana, Dow i S&P 500 zabilježili su svoj najgori pad u godinama. Tehnološke dionice, koje se oslanjaju na globalne lance snabdijevanja i kineska tržišta, bile su posebno teško pogođene - NASDAQ je pao još više u procentualnom smislu. Dionice velikih multinacionalnih kompanija (npr. Apple, Boeing, Caterpillar) pale su zbog zabrinutosti oko viših troškova i gubitka prodaje. U međuvremenu, sektori koji se smatraju "sigurnim" ili otpornim na tarife (komunalne usluge, uslužne firme usmjerene na domaće tržište) držali su se bolje. Indeksi volatilnosti su porasli , odražavajući neizvjesnost.

Investitori su se također okrenuli sigurnosti državnih obveznica, što je smanjilo prinose (kao što je spomenuto, prinosi 10-godišnjih državnih obveznica pali su, invertirajući dio krivulje prinosa – često signal recesije). Cijene zlata su također porasle, što je još jedan znak bijega u sigurnost. Na deviznim tržištima, američki dolar je u početku ojačao u odnosu na valute tržišta u razvoju (jer su globalni investitori tražili sigurnost dolarske imovine), ali zanimljivo je da je oslabio u odnosu na japanski jen i švicarski franak (tradicionalna sigurna utočišta). Kineski juan je deprecirao u odnosu na dolar, što bi moglo nadoknaditi dio utjecaja carina (jeftiniji juan čini kineski izvoz jeftinijim), iako su kineske vlasti upravljale padom kako bi izbjegle finansijsku nestabilnost.

Kratkoročno (narednih 6-12 mjeseci) , možemo očekivati ​​da će finansijska tržišta ostati nestabilna, osjetljiva na svaki novi razvoj događaja u trgovinskom ratu. Tržišta će reagovati na razgovore o pregovorima ili daljnjim odmazdama na klackalicu. Ako postoje znaci kompromisa, dionice bi se mogle oporaviti; ako se eskalacija nastavi (npr. ako SAD## Kratkoročne i dugoročne investicijske implikacije
Kratkoročni tržišni preokreti: Neposredne posljedice najave carina bile su povećana volatilnost na finansijskim tržištima. Investitori, bojeći se potpunog trgovinskog rata i globalnog usporavanja, zauzeli su defanzivnu poziciju. Američki berzanski indeksi pali su nakon vijesti - na primjer, Dow Jones je pao za preko 1.100 bodova 4. aprila kao reakcija na kinesku odmazdu - a tržišta kapitala širom svijeta slijedila su taj primjer. Sektori direktno izloženi trgovini pretrpjeli su velike gubitke: industrijski giganti, tehnološke firme i kompanije koje se oslanjaju na uvozne inpute ili kinesku prodaju zabilježile su pad cijena dionica. Sigurna imovina, nasuprot tome, oporavila se: američke državne obveznice bile su u velikoj potražnji (što je smanjilo prinose), a cijene zlata su porasle. Bijeg ka kvalitetnim dionicama odražava zabrinutost da će korporativne zarade patiti pod carinama i da će globalni rast oslabiti, što zauzvrat povećava rizik od recesije. Zaista, fjučersi američkih dionica i globalna tržišta oscilirali su sa svakim novim naslovom o carinama ili odmazdi, što ukazuje na to da je raspoloženje investitora usko povezano s razvojem trgovinskog rata.

Finansijski analitičari primjećuju da se poslovno povjerenje pogoršava . Carine dodaju neizvjesnost i rizik korporativnom planiranju, zbog čega mnoge firme preispituju ili odgađaju kapitalne izdatke. Kratkoročno gledano, to znači manje investicija u nove fabrike, opremu ili proširenje – što usporava rast. Na primjer, istraživanje Business Roundtable-a u aprilu 2025. godine pokazalo je nagli pad ekonomskih izgleda generalnih direktora, pri čemu su mnogi generalni direktori naveli trgovinsku politiku kao razlog za smanjenje investicija. Slično tome, indeksi raspoloženja malih preduzeća su pali, jer su mali uvoznici/izvoznici zabrinuti zbog poremećaja u snabdijevanju i skokova troškova.

Dugoročni investicijski trendovi: Tokom naredne dvije godine, ako tarife ostanu na snazi, mogli bismo vidjeti značajnu preraspodjelu investicija između sektora i regija:

• Domaća kapitalna ulaganja: Neke industrije će povećati domaća ulaganja kako bi iskoristile zaštitne tarife. Na primjer, strani proizvođači automobila mogli bi investirati u američke fabrike za montažu kako bi izbjegli carinu na automobile od 25% (već postoje izvještaji o evropskim i azijskim automobilskim kompanijama koje ubrzavaju planove za proizvodnju više vozila u Sjevernoj Americi). Slično tome, američke firme u sektorima poput čelika, aluminija ili uređaja mogle bi investirati u ponovno otvaranje ili proširenje pogona, kladeći se da će tarife držati konkurenciju na distanci. Bijela kuća ovo predstavlja kao pobjedu - preusmjeravanje investicija u SAD - i zaista će doći do ciljanog povećanja kapitalnih ulaganja u zaštićene industrije. Čelična industrija, na primjer, najavila je planirana ulaganja od ~1 milijarde dolara u nekoliko fabrika, navodeći povoljno carinsko okruženje.

• Globalno preustrojavanje lanca snabdijevanja: S druge strane, multinacionalne kompanije mogu investirati u rekonfiguraciju lanaca snabdijevanja izvan Kine ili drugih zemalja s visokim carinama. To bi moglo koristiti određenim tržištima u razvoju ili saveznicima. Na primjer, kompanije bi mogle investirati u proizvodnju u Indiji ili Indoneziji (suočavajući se s nižim američkim carinama nego Kina) ili u Meksiku/Kanadi (kako bi iskoristile slobodnu trgovinu USMCA unutar Sjeverne Amerike). Neke zemlje jugoistočne Azije koje nisu posebno kažnjene mogle bi vidjeti nove fabrike dok firme traže zaobilazna carinska rješenja. Međutim, kao što je navedeno, širina američkih carina ograničava opcije - ne postoji očigledno utočište s niskim carinama osim možda unutar Sjeverne Amerike. Ova neizvjesnost bi zapravo mogla odvratiti strana direktna ulaganja (SDI) u cjelini: zašto graditi fabriku u inostranstvu ako bi buduća politika SAD-a mogla sljedeće uvesti carine u tu zemlju? Institut Peterson upozorava da će tako visoke carine obeshrabriti ulaganja u zemlje u razvoju, potencijalno "nepovratno šteteći" njihovim izgledima za rast i zauzvrat ograničavajući mogućnosti za globalne investitore. Drugim riječima, dugotrajni carinski režim mogao bi dovesti do održivog pada prekograničnih investicijskih tokova, preokrećući decenije globalizacije.

• Korporativna strategija i spajanja i akvizicije: Kompanije bi mogle odgovoriti spajanjima ili akvizicijama kako bi internalizovale lance snabdijevanja i smanjile izloženost carinama. Na primjer, američki proizvođač bi mogao kupiti domaćeg dobavljača umjesto da uvozi dijelove, ili bi strana kompanija mogla kupiti američku kompaniju za proizvodnju iza carinskog zida. Mogli bismo vidjeti talas akvizicija putem „carinske arbitraže“ , gdje firme restrukturiraju vlasništvo kako bi iskoristile bilo kakva carinska izuzeća (iako propisi mogu ograničiti očigledne poteze). Osim toga, industrije koje se suočavaju s pritiskom na marže mogle bi se konsolidovati – slabiji igrači bi mogli biti otkupljeni ili propasti. Poljoprivredni sektor, na primjer, mogao bi doživjeti konsolidaciju ako manje farme ne mogu preživjeti gubitke od izvoza, što bi potencijalno moglo navesti investitore u agrobiznisu da kupe imovinu u problemima. Sveukupno, investicije će favorizirati preduzeća koja se mogu prilagoditi ili iskoristiti novo trgovinsko okruženje, dok bi kompanije koje se ne mogu prilagoditi mogle imati poteškoća s privlačenjem kapitala.

• Javna ulaganja i politika: Sa strane vlade, moguće su promjene u prioritetima javnih ulaganja. Vlada SAD-a mogla bi usmjeriti više sredstava u infrastrukturu ili industrijsku podršku kako bi ojačala domaće kapacitete (na primjer, povećanje subvencija za fabrike poluprovodnika ili rudarstvo kritičnih materijala kako bi se smanjila ovisnost o uvozu). Ako ekonomija posustane, ne možemo isključiti ni mjere fiskalnog stimulansa (koje su oblik ulaganja u ekonomiju). Iz perspektive investitora, ovo bi moglo otvoriti prilike u sektorima povezanim s državnim ugovorima ili potrošnjom na infrastrukturu, djelimično ublažavajući oprez privatnog sektora.

Za finansijske investitore (institucionalne i maloprodajne), okruženje u periodu 2025–2027. vjerovatno će karakterizirati veći rizik i pažljiva rotacija sektora . Mnogi već preraspodijeljuju portfelje očekujući sporiji rast: favorizirajući defanzivne dionice (zdravstvo, komunalne usluge), kompanije s prvenstveno domaćim prihodima ili one koje mogu lako prenijeti troškove. Firme vođene izvozom i zavisne od uvoza bilježe dezinvestiranje. Osim toga, investitori prate kretanje valuta – ako trgovinske tenzije potraju, neki očekuju da će američki dolar na kraju oslabiti (jer bi se trgovinski deficiti u početku mogli povećati i kako druge zemlje uzvraćaju, smanjujući potražnju za dolarima), što bi zatim uticalo na prinose od investicija u različite klase imovine.

Ukratko, dugoročna investicijska klima je klima neizvjesnosti i prilagođavanja . Neka ulaganja će se preusmjeriti kako bi se iskoristila tarifna struktura (podsticanje domaće proizvodnje u određenim područjima), ali ukupna poslovna ulaganja su u opasnosti da budu niža nego što bi bila u stabilnom trgovinskom režimu. Trgovinski rat djeluje kao porez na kapital povećavajući troškove međunarodnog poslovanja i povećavajući neizvjesnost. Do 2027. godine, kumulativni efekat bi mogao biti nekoliko godina propuštenih ulaganja u inače produktivne projekte – oportunitetni trošak koji se može manifestovati u sporijem rastu produktivnosti. Investitori će, sa svoje strane, nastaviti tražiti jasnoću: trajno trgovinsko primirje ili sporazum vjerovatno bi izazvali oporavak i ponovni porast ulaganja, dok će duboko ukorijenjeni trgovinski sukob održati kapitalne izdatke niskim, a tržišta nestabilnim.

Politički izgledi i historijske paralele

Trumpove tarife iz aprila 2025. predstavljaju kulminaciju protekcionističkog zaokreta u američkoj trgovinskoj politici koji je započeo u njegovom prvom mandatu. One podsjećaju na ranije ere visokih tarifa, privlačeći i podršku ekonomskih nacionalista i oštre kritike zagovornika slobodne trgovine. Historijski gledano, posljednji put kada su SAD uvele ovako široko kažnjavajuće tarife bile su Smoot-Hawleyjeve tarife iz 1930. godine , koje su povećale carine na hiljade uvoznih artikala. Tada je, kao i sada, namjera bila zaštititi domaće industrije, ali rezultat su bile odmazdne tarife širom svijeta koje su smanjile globalnu trgovinu i pogoršale Veliku depresiju. Analitičari su više puta pozivali na Smoot-Hawleyjev zakon kao opomenu: s američkim tarifama koje se sada približavaju nivoima iz 1930-ih, rizik od ponavljanja te historije je na vidiku .

Međutim, postoje i novije historijske paralele. Osamdesetih godina prošlog stoljeća, SAD su koristile agresivne trgovinske mjere (tarife, uvozne kvote i dobrovoljna ograničenja izvoza) kako bi riješile trgovinske neravnoteže s Japanom i drugima - na primjer, tarife na japanske motocikle kako bi spasile Harley-Davidson ili kvote na japanske automobile. Te akcije su imale mješoviti uspjeh i na kraju su okončane pregovorima (kao što je Plaza Accord o valutama ili sporazumi o poluprovodnicima). Trumpova strategija iz 2025. godine je mnogo sveobuhvatnija, ali osnovna ideja je slična trgovinskom stavu "Amerika na prvom mjestu" iz 1980-ih. Tekuće trgovinske politike Trumpove administracije također se nadovezuju na ograničeni trgovinski rat iz 2018.-2019., kada su uvedene tarife na čelik, aluminij i kinesku robu u vrijednosti od 360 milijardi dolara. Tada je sukob doveo do djelomičnog primirja - sporazuma s Kinom iz januara 2020. godine, gdje je Kina pristala kupiti više američke robe (cilj koji je uglavnom promašila) u zamjenu za ukidanje daljnjih tarifa. Mnogi posmatrači primjećuju da sporazum iz prve faze nije riješio ključna pitanja poput kineskih subvencija ili „netržišnih“ praksi. Nove tarife iz 2025. ukazuju na uvjerenje Bijele kuće da će samo mnogo drastičniji pristup (carinjenje svega, ne samo neke robe) prisiliti na strukturne promjene. U tom smislu, ovo se može smatrati „Trgovinskim ratom 2.0“ – eskalacijom nakon što su ranije politike smatrane nedovoljnim .

Iz perspektive politike, ove tarife također signaliziraju prekid s multilateralnim konsenzusom o slobodnoj trgovini koji je dominirao od 1990-ih do 2016. godine. Čak i nakon što je Trump napustio funkciju 2021. godine, njegov nasljednik je samo djelimično ukinuo tarife; sada, 2025. godine, Trump je udvostručio mjere, što sugerira dugoročnu promjenu u američkoj trgovinskoj politici prema skepticizmu prema slobodnoj trgovini. Da li će ovo označiti trajnu promjenu ili privremeno odstupanje zavisiće od političkih ishoda (budući izbori mogli bi donijeti drugačije filozofije). Ali, kratkoročno gledano, SAD su efektivno marginalizirale WTO (djelujući jednostrano) i dale prioritet bilateralnoj dinamici moći. Zemlje širom svijeta prilagođavaju se ovoj novoj stvarnosti, kao što je već spomenuto u geopolitičkom dijelu.

Jedna historijska lekcija je da je trgovinske ratove lakše započeti nego zaustaviti. Kada se carine i kontra-carine nagomilaju, interesne grupe sa svake strane se prilagođavaju i često lobiraju da ih zadrže (neke američke industrije će uživati ​​zaštitu i oduprijeti se povratku slobodnoj konkurenciji, dok strani proizvođači pronalaze alternativna tržišta i možda se neće žuriti nazad). Međutim, druga lekcija je da teška ekonomska bol od trgovinskih ratova može na kraju gurnuti lidere natrag za pregovarački sto. Na primjer, nakon dvije godine politika sličnih Smoot-Hawleyjevom, predsjednik Franklin D. Roosevelt je 1934. godine promijenio kurs s recipročnim trgovinskim sporazumima. Moguće je da ako carine izazovu haos (npr. značajna recesija ili finansijska kriza), do 2026-2027. SAD mogu tražiti načine za skretanje s kursa, bilo kroz nove trgovinske sporazume ili barem selektivna izuzeća. Već postoji politička podstruja: Kongres tehnički ima moć da preispita ili ograniči carine, i iako ga trenutno predsjednička stranka uglavnom podržava, dugotrajne ekonomske poteškoće mogle bi promijeniti tu računicu.

Tekuće političke debate: Tarife se također nadovezuju na debate o sigurnosti lanca snabdijevanja (što je postalo hitno zbog pandemije i geopolitičkih rivalstava). Čak i protivnici Trumpove metode priznaju da je određena diverzifikacija dalje od Kine ili jačanje domaćih kapaciteta razborita. Stoga vidimo preklapanje između trgovinske i industrijske politike – tarife prate napori da se podstakne domaća proizvodnja poluprovodnika, baterija za električna vozila, farmaceutskih proizvoda itd. U tom smislu, tarife su jedan alat u široj strategiji „razdvajanja“ od protivnika i podsticanja savezničkih lanaca snabdijevanja . Ovo se poklapa i s potezima drugih zemalja (Evropa raspravlja o „strateškoj autonomiji“, Indija teži samostalnosti itd.). Dakle, iako ekstremne u provedbi, Trumpove tarife odražavaju globalno preispitivanje prevelike ovisnosti o pojedinačnim trgovinskim partnerima. Historijski gledano, ovo podsjeća na merkantilističke ili trgovinske blokove iz doba Hladnog rata, gdje je geopolitičko usklađivanje diktiralo trgovinske odnose. Možda ulazimo u period u kojem trgovinski obrasci snažnije odražavaju političke saveze nego čistu tržišnu logiku.

Zaključno, tarife iz aprila 2025. označavaju značajnu prekretnicu u trgovinskoj politici – povratak protekcionizmu kakav nije viđen generacijama. Očekivani uticaji tokom 2025-2027, kao što je gore analizirano, uglavnom su negativni za globalni rast i stabilnost tržišta, s nekim uskim koristima za određene domaće industrije. Situacija ostaje fluidna: mnogo će zavisiti od toga kako će druge nacije reagovati (daljnja eskalacija ili pregovori) i koliko će se američka ekonomija pokazati otpornom na ove pritiske. Ispitivanjem historijskih presedana i trenutnih trendova, pronalazi se razlog za oprez: trgovinski ratovi su historijski bili gubitnički prijepori , a produženi zastoj mogao bi sve strane ekonomski pogoršati. Izazov za kreatore politike bit će pronaći završnu igru ​​– pregovaračko rješenje ili prilagođavanje politike – koje rješava legitimna trgovinska pitanja bez nanošenja trajne štete međunarodnom ekonomskom poretku. Do tada, preduzeća, potrošači i vlade širom svijeta će se kretati kroz novu eru visokih tarifa i povećane neizvjesnosti, nadajući se da će narednih nekoliko godina donijeti jasnoću i stabilizaciju globalnim trgovinskim odnosima.

Zaključak

Tarife koje je predsjednik Trump najavio 3. aprila 2025. predstavljaju prekretnicu u trgovinskim odnosima SAD-a, pokrećući jedan od najopsežnijih protekcionističkih režima u modernoj historiji. Ova analiza istražila je višestruke posljedice koje se očekuju do 2027. godine:

• Sažetak: 10% opšte carine i mnogo veće carine specifične za pojedine zemlje (34% za Kinu, 20% za EU, itd.) sada utiču na gotovo sav uvoz iz SAD-a, uz samo ograničena izuzeća. Ove mjere, koje je administracija opravdala kao neophodne za „poštenu“ i recipročnu trgovinu, preokrenule su status quo globalne trgovine.

• Makroekonomski efekti: Opšte mišljenje je da će ove tarife usporiti rast i podići inflaciju u SAD-u i širom svijeta. Stručnjaci već upozoravaju da se nivoi tarifa približavaju onima koji su "produbili Veliku depresiju" i da bi mnoge ekonomije mogle upasti u recesiju ako tarife potraju. Američki potrošači suočavaju se s višim cijenama robe svakodnevne upotrebe, što potkopava kupovnu moć i otežava Federalnim rezervama zadatak upravljanja inflacijom.

• Utjecaji na industriju: Tradicionalna proizvodnja i neki sektori resursa mogu uživati ​​kratkoročnu zaštitu i potencijalno otvoriti radna mjesta ili povećati proizvodnju iza carinskog zida. Međutim, industrije koje se oslanjaju na globalne lance snabdijevanja (automobilska industrija, tehnologija, poljoprivreda) doživljavaju dislokacije, veće troškove ulaganja i gubitak izvoznih tržišta. Poljoprivrednici su posebno pogođeni odmazdom carina koje zatvaraju ključna tržišta poput Kine, što dovodi do prekomjerne ponude i nižih prihoda. Tehnološke kompanije suočavaju se s uskim grlima u snabdijevanju i strateškim protumjerama (kao što su kineske kontrole izvoza rijetkih zemalja) koje bi mogle poremetiti proizvodnju visokotehnoloških proizvoda. Energetski sektor je djelimično zaštićen izuzećima, ali američki izvoznici energije pate od stranih carina i šireg ekonomskog usporavanja.

• Lanci snabdijevanja i trgovinski obrasci: Globalne mreže snabdijevanja se rekonfigurišu. Firme traže načine da zaobiđu tarife preusmjeravanjem nabavke i proizvodnje, iako su opcije ograničene s obzirom na opseg američkih mjera. Vjerovatni ishod je prelazak na regionalizovanije i domaće ograničene lance snabdijevanja, žrtvujući efikasnost zarad sigurnosti. Očekuje se da će rast međunarodne trgovine stagnirati ili opasti, fragmentirajući se u trgovinske blokove. Ove tarife bi mogle ubrzati razdvajanje mreža usmjerenih na SAD i Kinu, kao i potaknuti druge zemlje da prodube veze jedna s drugom u nedostatku otvorenosti američkog tržišta.

• Međunarodne reakcije: Američki trgovinski partneri su univerzalno osudili tarife i snažno uzvratili. Kina je izjednačila tarife i otišla dalje s ograničenjima izvoza i parnicama pred WTO-om. Saveznici poput Kanade i EU nametnuli su vlastite tarife na američku robu i istražuju i diplomatske i pravne načine za odgovor. Rezultat je eskalirajući ciklus protekcionizma koji riskira da pogorša šire geopolitičke odnose. Trgovinski sistem zasnovan na pravilima u okviru WTO-a suočava se s jednim od svojih najtežih testova, a globalno liderstvo u trgovini je u stalnom promjenjivom stanju.

• Rad i potrošači: Dok se podskup radnih mjesta u zaštićenim industrijama može vratiti, mnogo više ih je u opasnosti u sektorima usmjerenim na izvoz i zavisnim od uvoza. Potrošači na kraju plaćaju cijenu kroz veće troškove – efektivno porez koji bi u prosjeku mogao iznositi stotine dolara po osobi godišnje. Carine su regresivne i najviše utiču na domaćinstva s niskim prihodima kroz skuplje osnovne robe. Ako se ekonomija smanji, tržište rada bi se moglo uveliko oslabiti, smanjujući dio pregovaračke moći koju su radnici stekli posljednjih godina.

• Investicijska klima: Kratkoročno, finansijska tržišta su negativno reagovala, s padom dionica i porastom volatilnosti usred trgovinske neizvjesnosti. Preduzeća odgađaju investicije zbog nejasnih pravila igre. Dugoročno gledano, neke investicije će se preusmjeriti kako bi se iskoristile carine (domaći projekti) ili kako bi se one izbjegle (novi lanci snabdijevanja u različitim zemljama), ali će ukupni kapitalni izdaci vjerovatno biti niži u scenariju produženog trgovinskog rata nego što bi bili u suprotnom, što će opteretiti budući rast i inovacije.

• Politički i historijski kontekst: Ove tarife predstavljaju radikalnu promjenu u američkoj politici u odnosu na konsenzus o slobodnoj trgovini iz prethodnih decenija, odražavajući ponovni porast ekonomskog nacionalizma. Historijski gledano, takve epizode visokih tarifa (npr. 1930-ih) završavale su loše, a trenutni kurs je prepun sličnih opasnosti. Tarife se preklapaju sa strateškim ciljevima - od suočavanja s kineskim trgovinskim praksama do osiguranja ključnih lanaca snabdijevanja - ali postizanje ovih ciljeva bez nanošenja široke ekonomske štete ostaje ogroman izazov. Naredne dvije godine će testirati da li smjela upotreba tarifa zaista može dovesti do pregovaračkih ustupaka (kao što Trump namjerava) ili će se spiralno pretvoriti u trgovinski rat u kojem svi gube, što će zahtijevati preokret politike.

Zaključno, najavljene tarife iz aprila 2025. godine spremne su da preoblikuju pejzaž globalnih i američkih tržišta na dalekosežan način. U najboljem slučaju , mogle bi podstaći reforme politika trgovinskih partnera i rebalansiranje određenih trgovinskih odnosa, iako po cijenu kratkoročnih problema. U najgorem slučaju , mogle bi pokrenuti ciklus odmazde i ekonomske kontrakcije koji podsjeća na historijske trgovinske ratove, ostavljajući sve strane u gorem položaju. Vjerovatna stvarnost će biti negdje između - period značajnog prilagođavanja i sa pobjednicima i sa gubitnicima. Ono što je jasno jeste da preduzeća i potrošači širom svijeta ulaze u novu eru većih trgovinskih barijera, sa svim pratećim implikacijama na cijene, profit i prosperitet. Kako se situacija razvija, kreatori politika će se suočiti sa sve većim pritiskom da ublaže negativne uticaje, bilo kroz ciljanu pomoć, monetarno ublažavanje ili, na kraju, diplomatsko rješenje trgovinskog sukoba. Dok se takvo rješenje ne pojavi, globalna ekonomija mora se pripremiti za turbulentan put koji je pred nama, snalazeći se u složenim posljedicama tarifnog gambita predsjednika Trumpa iz 2025. godine.

Izvori: Gornja analiza zasniva se na informacijama i prognozama iz različitih ažurnih izvora, uključujući vijesti, stručne ekonomske komentare i službene izjave. Ključne reference uključuju izvještaje Associated Pressa o najavi carina i međunarodnim reakcijama, vlastiti informativni list Bijele kuće o politici, analize istraživačkih centara o njenim širim implikacijama i početne podatke/citate lidera industrije i ekonomista koji procjenjuju utjecaj. Ovi izvori zajedno pružaju činjeničnu osnovu za procjenu očekivanih ishoda carinskog eksperimenta 2025–2027.

Članci koje biste možda željeli pročitati nakon ovog:

🔗 Poslovi koje vještačka inteligencija ne može zamijeniti – i koje
će zamijeniti? Globalna perspektiva utjecaja vještačke inteligencije na zapošljavanje Istražite koja zanimanja ostaju otporna na vještačku inteligenciju i gdje je najvjerovatnije da će automatizacija poremetiti radnu snagu.

🔗 Može li vještačka inteligencija predvidjeti berzu?
Detaljan pregled potencijala, ograničenja i etičkih problema korištenja vještačke inteligencije u finansijskom predviđanju.

🔗 Na šta se generativna umjetna inteligencija može osloniti
bez ljudske intervencije? Ovaj dokument analizira gdje je generativna umjetna inteligencija pouzdana, a gdje je ljudski nadzor i dalje neophodan.